میهن تجارت- بورس اوراق بهادار تهران در فاصله 25 تا 29 مهر 1405 روزهای پرنوسانی را پشت سر گذاشت. نوساناتی که با فشار فروش، افت شاخص کل و خروج نقدینگی از بازار همراه بود. شاخص کل در معاملات 29 مهر حدود 99 هزار واحد کاهش یافت و به محدوده 8 میلیون و 173 هزار واحد رسید و بیش از 4 هزار میلیارد تومان پول واقعی از بازار خارج شد.
اما رشد شاخص هم وزن در پایان معاملات نشان داد که وضعیت نمادهای کوچکتر بازار با روند شاخص کل یکسان نیست.
در چنین شرایطی چشم انداز بازار سهام در آبان ماه به یکی از دغدغه های اصلی سهامداران تبدیل شده است. بازاری که نیاز به کاهش ریسک های سیاسی، تثبیت متغیرهای اقتصادی و شفاف سازی چشم انداز سودآوری شرکت ها برای بازگشت تقاضا و بازگرداندن اعتماد سرمایه گذاران دارد.
حال سوال اینجاست که آیا بورس می تواند از وضعیت ضعیف فعلی در آبان ماه خارج شود و چه عواملی باعث تغییر مسیر معاملات می شود؟
چشم انداز بازار سهام در نوامبر 1405
بنابراین گزارش، پیام الیاس کردی، کارشناس بازار سرمایه در گفت و گو با «اقتصاد نیوز» ضمن تشریح چشم انداز بورس در آبان ماه، معتقد است که بورس برای برون رفت از وضعیت ضعیف فعلی نیازمند تغییر در متغیرهای تأثیرگذار است.
به گفته وی، افزایش نرخ دلار آزاد، رشد نرخ حواله یا کاهش ریسک های سیستماتیک می تواند زمینه تحرک بازار را فراهم کند. در غیر این صورت، ممکن است بازار سهام در محدوده فعلی به نوسانات خود ادامه دهد.
بورس بین دو نرخ ارز گرفتار شده است
کردی با اشاره به وضعیت کنونی بورس گفت: بورس در شرایطی است که نرخ دلار آزاد از یک سو و نرخ دلار حواله ای از سوی دیگر بر آن تاثیر می گذارد. در کنار این دو متغیر، ریسک های سیاسی و ژئوپلیتیکی منطقه و همچنین مسائل داخلی بازار سرمایه نیز بر رفتار سهامداران تأثیر گذاشته است.
وی افزود: وقتی همه این عوامل را کنار هم بگذاریم مشخص می شود که شرایط فعلی بورس غیرعادی نیست. بازار برای حرکت به محرک نیاز دارد و تا زمانی که این محرک ایجاد نشود نمی توان انتظار داشت که شاخص ها روند صعودی قوی را تجربه کنند.
در صورت افزایش نرخ دلار آزاد …
این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: برای تغییر وضعیت بورس یا باید ریسک های ژئوپلیتیکی کاهش یابد یا بخشی از ریسک های سیستماتیک داخلی حذف شود. از سوی دیگر، اگر نرخ دلار آزاد افزایش یابد یا نرخ حواله وارد سطوح بالاتری شود، این تغییرات می تواند روند بورس را نیز تحت تاثیر قرار دهد.
کردی در تشریح متغیرهای ارزی تاثیرگذار بر بورس توضیح داد: اگر نرخ دلار آزاد به بالای 270 هزار تومان برسد یا دلار حواله وارد کانال 190 هزار تومان شود، می توان انتظار داشت که شرایط برای تحرک بیشتر بورس فراهم شود.
وی تاکید کرد: اگر هیچ کدام از این موارد اتفاق نیفتد و ریسک های موجود ادامه پیدا کند، این احتمال وجود دارد که بورس در همان محدوده باقی بماند و حرکت مشخصی نداشته باشد.
این تحلیلگر بازار سرمایه در عین حال معتقد است ادامه وضعیت فعلی لزوما به معنای فروپاشی بازار نیست. به گفته وی، برای پیش بینی افت شدید بورس باید عوامل جدیدی وارد معادلات بازار شود و تنها با توجه به شرایط فعلی نمی توان افت بیشتر شاخص ها را تعیین کرد.
نرخ خوراک به ریسک های بورس اضافه شد
کردی با اشاره به تصمیمات دولت درباره بازار سرمایه گفت: علاوه بر متغیرهای ارزی و ریسک های سیاسی، سیاست های دولت نیز نقش مهمی در تعیین جهت گیری بورس دارد. موضوعاتی مانند نرخ خوراک، نرخ بهره، حقوق مالکیت و مالیات از جمله عواملی هستند که می توانند بر سودآوری شرکت ها و انتظارات سهامداران تأثیر بگذارند.
وی افزود: متاسفانه بحث نرخ خوراک نیز بر مخاطرات بازار افزوده و بروز شرایط اضطراری برای نیمه دوم سال نگرانی هایی را در این زمینه ایجاد کرده است.
بیشتر بخوانید: پیشتازی بورس در ماراتن 7 ماهه بازارها/ بازدهی شاخص کل از ابتدای سال به 120 درصد رسید.
به گفته این کارشناس، هرگونه تغییر در هزینه های تحمیل شده بر شرکت ها یا تصمیمات سیاست گذاران در مورد فعالیت شرکت های بورسی می تواند چشم انداز سودآوری آنها را تحت تاثیر قرار دهد. بنابراین برای ارزیابی وضعیت بازار سهام در آبان ماه نمی توان تنها نرخ ارز را در نظر گرفت و باید تحولات مربوط به سیاست های اقتصادی دولت را نیز دنبال کرد.
نمادهای غذا، سیمان و دارو در کانون توجه
این تحلیلگر بازار سرمایه درباره گروه هایی که ممکن است در آبان ماه وضعیت بهتری داشته باشند، گفت: به نظر من نمادهایی که دولت در فعالیت آنها دخالت کمتری دارد، می توانند شرایط بهتری را تجربه کنند.
وی در ادامه به گروه های غذایی، سیمانی و دارویی اشاره کرد و افزود: این صنایع در یک ماه آینده مورد توجه بازار قرار می گیرند، البته وضعیت هر نماد به شرایط خاص آن و متغیرهای موثر بر فعالیت شرکت بستگی دارد.
کردی تاکید کرد: نمی توان بر اساس قرار گرفتن سهم در گروه غذایی، سیمانی یا دارویی درباره کارایی آن تصمیم گرفت. اما میزان تأثیرپذیری شرکت ها از سیاست های دولت و شرایط اقتصادی می تواند یکی از معیارهای مهم در بررسی وضعیت آنها باشد.
آیا پول برداشت شده به بورس بازمی گردد؟
کردی درباره احتمال بازگشت نقدینگی خارج شده از بورس گفت: این احتمال وجود دارد که وجوهی که از بورس خارج شده اند پس از بررسی شرایط سایر بازارها به بورس بازگردند.
وی افزود: سرمایه گذاران می توانند منابع خود را در سایر بازارها قرار دهند، شرایط را ارزیابی کرده و در صورت مشاهده تغییرات مناسب دوباره وارد بورس شوند. بنابراین خروج پول از بازار سهام لزوما به معنای خروج دائمی وجوه نیست.
به گفته این کارشناس، تغییر متغیرهای ارزی، کاهش ریسک های سیاسی و اقتصادی و مشخص شدن وضعیت سیاست های دولت می تواند بر تصمیم سرمایه گذاران برای بازگشت به بورس تاثیرگذار باشد. با این حال، میزان و زمان عرضه مجدد نقدینگی به شرایط بازار و انتظارات سرمایه گذاران بستگی دارد.
سرمایه گذاران جدید در انتظار رشد آهسته هستند
این کارشناس بازار سرمایه درباره زمان مناسب برای ورود به بورس برای افرادی که هنوز در این بازار سرمایه گذاری نکرده اند، گفت: به نظر من افرادی که هنوز وارد بورس نشده اند می توانند بخشی از سرمایه گذاری خود را به این بازار اختصاص دهند.
وی ادامه داد: با این حال نباید انتظار داشت که بورس از اینجا به بعد رشد سریعی را تجربه کند. به نظر من اگر نرخ دلار افزایش پیدا کند، بورس می تواند به تدریج رشد کند، اما نباید انتظار رشد چشمگیر داشت.
کردی تاکید کرد: سرمایه گذاران در تصمیم گیری های خود ریسک های بازار و شرایط شرکت ها را در نظر بگیرند و تنها بر اساس انتظار افزایش نرخ ارز عمل نکنند.
پیش بینی شاخص بورس در پایان آبان ماه دشوار است
کردی در پاسخ به این سوال که آیا شاخص کل بورس در پایان آبان ماه مثبت می شود، گفت: عوامل زیادی بر بازار تاثیرگذار است و واقعا نمی توان با قطعیت وضعیت شاخص را در پایان ماه پیش بینی کرد.
وی در پایان تاکید کرد: روند بورس در آبان ماه به یک سری عوامل از جمله تحول نرخ دلار آزاد و ارز حواله ای، وضعیت ریسک های ژئوپلیتیکی، تصمیمات دولت در مورد بازار سرمایه و شرایط سودآوری شرکت ها بستگی دارد. بنابراین تا زمانی که تغییر محسوسی در این متغیرها ایجاد نشود، نمی توان درباره خروج قطعی بورس از وضعیت فعلی یا ثبت بازدهی مثبت در پایان ماه اظهار نظر کرد.
منبع: اخبار اقتصاد
