میهن تجارت- بورس تهران روز گذشته یکی از قوی ترین روزهای صعودی خود را پشت سر گذاشت. پس از چند هفته فراز و نشیب، بازار سهام در روز سه شنبه با جهش تقاضا مواجه شد. دیروز تالار شیشه ای علاوه بر اینکه شاهد پرواز مداوم شاخص های بورس بود، با هجوم بی سابقه پول واقعی نیز مواجه شد و رکوردی تاریخی به ثبت رساند.
کارشناسان مهم‌ترین عامل تاثیرگذار بر رشد روز گذشته بورس را افزایش خوش‌بینی‌ها برای از سرگیری مذاکرات و عقب‌نشینی قیمت دلار می‌دانند. عواملی که با کاهش نگرانی های سیاسی زمینه بازگشت سرمایه های خرد به بورس را فراهم کرده است.
اما با اتفاقات دیروز بازار سرمایه می توان گفت که شاهد بازگشت رونق به تالار شیشه ای خواهیم بود؟ در همین رابطه علیرضا خانمحمدی کارشناس بازارهای مالی در گفت و گو با «دنیای اقتصاد» گفت: در دو روز گذشته شاهد روزهای بسیار رویایی برای بازار سرمایه بودیم و رکورد ورود پول به بازار شکسته شد. در این مدت صف فروش قابل توجهی در بازار وجود نداشت و بیشتر معاملات مربوط به صف خرید بود.
وی با بیان اینکه انتشار اخبار مثبت از مذاکرات، کاهش تنش ها و جلسات و مذاکرات اخیر زمینه را برای افزایش خوش بینی در بازار فراهم کرده است، افزود: از روز دوشنبه اخباری مبنی بر ادامه مذاکرات، کاهش تنش و احتمال از سرگیری مذاکرات منتشر شده است. همچنین در مورد انعطاف در مواضع هسته ای و آمادگی ایران برای دادن امتیازاتی در این زمینه صحبت شد. در کنار این خبرها، ادامه تلاش های میانجی گری و عدم توقف این روند، امکان از سرگیری مذاکرات و حتی دستیابی به تفاهم نامه یا توافق اولیه را در نگاه فعالان بازار بیشتر نمود. بازار نیز به شدت به این تحولات واکنش نشان داد.
وی ادامه داد: بارها درباره دلایل خروج پول از بازار صحبت کرده ایم. در سه روز گذشته از جمله شنبه و یکشنبه شاهد خروج پول از بازار بودیم. حتی در روزهایی که شاخص کل مثبت بود، پول همچنان رو به اتمام بود و مهمتر از آن، فروش سرانه سرمایه گذاران واقعی در سطح بالایی بود. تاکید ما این بود که ریشه اصلی این رفتار را باید در تحولات سیاسی و دغدغه های ژئوپلیتیکی جست وجو کرد.
به گفته وی، نگرانی از بازگشت به وضعیت جنگی و احتمال درگیری های جدید به ویژه با توجه به تهدیدات زیرساختی و اظهارات برخی مقامات نظامی و سیاسی مبنی بر احتمال وقوع جنگ شدیدتر در صورت از سرگیری درگیری ها، ریسک قابل توجهی را بر بازار تحمیل کرده بود. این ترس باعث شد سرمایه گذاران ترجیح دهند بازار سهام را ترک کنند و منتظر بمانند. بخشی از دارایی ها نیز به طلا و سایر بازارها منتقل شد.
این کارشناس همچنین با اشاره به برداشت پول از صندوق های با درآمد ثابت تصریح کرد: حتی سرمایه گذاران ریسک گریز که معمولا منابع خود را در صندوق های با درآمد ثابت نگه می دارند، در آن زمان ترجیح می دادند سرمایه خود را نیز از این صندوق ها برداشت کنند. بنابراین خروج پول از بورس و حتی صندوق های با درآمد ثابت نشان داد که نگرانی های سیاسی و نظامی تا چه اندازه بر رفتار سرمایه گذاران تأثیر گذاشته است. البته علاوه بر این عامل، برخی شرکت ها به دلیل انتشار گزارش های نامطلوب، عدم دستیابی به اهداف، فروش ضعیف و ارائه صورت های مالی نامناسب با افت قیمت مواجه شدند. اما بخش مهمی از فشار فروش بازار ناشی از ریسک‌های سیاسی بود.
خانم محمدی افزود: با انتشار خبر مذاکرات، نوعی خوش بینی از بعد سیاسی در بازار شکل گرفت و همین موضوع بازار ارز و طلا را نیز تحت تاثیر قرار داد. افت قیمت دلار در بازار آزاد و خروج پول از صندوق های طلا و افت قیمت واحدهای این صندوق ها نشان می دهد که با قوت گرفتن امکان مذاکره و توافق، ممکن است خروج سرمایه از دارایی هایی مانند دلار و طلا تشدید شود. بنابراین، این منابع می توانند به سمت بازاری حرکت کنند که ظرفیت جذب نقدینگی و بازدهی را داشته باشد. بازار سرمایه نیز یکی از گزینه های مهم برای جذب این منابع است.
این کارشناس با تاکید بر ارزش بنیادی بورس گفت: از نظر بنیادی بسیاری از سهام در محدوده های ارزشی قرار دارند. اگر خطر جنگ را از معادله بازار حذف کنیم، چشم انداز عملکرد شرکت ها مثبت است. حتی در شرایط فعلی بازار در حال ارزیابی سودآوری شرکت ها در سال آینده بود و در صورت حذف اثر جنگ از بازار می توان این چشم انداز را تقویت کرد. در صورت حصول توافق، اگرچه احتمال وقوع آن در شرایط فعلی خیلی زیاد نیست و باید از موانع آن صحبت کرد، اما به دلیل کاهش ریسک های سیاسی می توان جذابیت بازار را دوچندان کرد.
بیشتر بخوانید: تحلیل بورس امروز سه شنبه 28 آبان 1405/ رکورد تاریخی ورود پول به بورس شکسته شد.
وی ادامه داد: در صورت توافق مناسب امکان بازگشت شرکت ها به بازارهای جهانی، ورود تجهیزات به روز، از سرگیری صادرات، دسترسی به مواد اولیه و به طور کلی رفع تحریم ها و بازگشت به بازارهای بین المللی برای شرکت ها فراهم می شود. تحقق این موارد می تواند تاثیر مثبت مضاعفی بر تولید و فروش شرکت ها داشته باشد. البته رفع تحریم ها و کاهش نرخ ارز ممکن است در کوتاه مدت برای برخی شرکت های صادرات محور که محصولات خود را با دلار بالاتری به فروش می رسانند، تاثیر منفی داشته باشد. اما مبنای ارزیابی این شرکت ها باید نرخ دلار در بازار توافقی باشد.
خانم محمدی افزود: در صورت شروع مذاکرات و توافق، ممکن است برخی شرکت ها در کوتاه مدت از کاهش نرخ ارز یا تغییر شرایط صادرات متضرر شوند. اما بازگشت به بازارهای جهانی و رفع محدودیت ها می تواند به سرعت این اثر منفی را جبران کند. در واقع بازار تنها به تاثیر اولیه کاهش نرخ ارز توجه نمی کند، بلکه اثرات بلندمدت بازگشت شرکت ها به بازارهای جهانی و بهبود شرایط تولید و فروش را نیز در محاسبات خود در نظر می گیرد.
تأثیر نرخ سود بین بانکی
این کارشناس بازارهای مالی در ادامه به افزایش نرخ سود بین بانکی اشاره کرد و گفت: با وجود جهش 10 درصدی نرخ سود بین بانکی، بازار واکنش منفی قابل توجهی به این موضوع از خود نشان نداده است. زیرا فعالان بازار می دانند که با توجه به شرایط تورمی، چشم انداز سودآوری شرکت و امکان افزایش نرخ فروش محصولات، این رشد نرخ سود تاثیر تعیین کننده ای بر مفروضات و محاسبات سودآوری شرکت ها نخواهد داشت. به همین دلیل بازار افزایش نرخ سود را در اولویت دغدغه های خود قرار نداد و با تکیه بر اخبار مثبت مذاکرات به روند صعودی ادامه داد. این رفتار را می توان نشانه ای از ارزش بنیادی شرکت ها و نگاه مثبت بازار به چشم انداز آینده آنها دانست.
وی در عین حال نسبت به خوش بینی بیش از حد در بازار هشدار داد و تاکید کرد: خوش بینی بیش از حد نیز می تواند به عاملی مضر تبدیل شود و در نهایت به سرمایه گذاران آسیب برساند. در گذشته بارها شاهد سوء نیت به توافقات بوده ایم. حتی در برخی موارد تفاهم نامه هایی امضا شده است اما سوء تفاهم ها از همان روزهای اول شروع شده است. بنابراین از زمانی که امکان از سرگیری مذاکرات مطرح شود تا زمانی که مذاکرات واقعا شروع شود، بدون وقفه ادامه یابد، به توافق منتهی شود و آثار آن در اقتصاد به ویژه در قالب رفع عملی تحریم ها نمایان شود، مسیری زمان بر پیش رو خواهد بود.
وی افزود: اخبار مثبت و احتمال از سرگیری مذاکرات نباید بیش از حد در ارزیابی دارایی ها لحاظ شود؛ زیرا چنین رویکردی می تواند به یکی از آفت های بازار تبدیل شود و ضرر و زیان سرمایه گذاران را به دنبال داشته باشد و هنوز مشخص نیست که آیا مذاکرات از سر گرفته می شود یا خیر و آیا طرفین شرایط یکدیگر را می پذیرند یا خیر. سبد سرمایه گذاری مردم
این کارشناس در بخشی دیگر از سخنان خود به بررسی وضعیت بازار طلا و ارز پرداخت و گفت: در شرایط فعلی ممکن است دارایی هایی مانند دلار و طلا تحت تاثیر خوش بینی ها به مذاکرات قرار بگیرند. البته در بازار طلا علاوه بر نرخ دلار، قیمت جهانی طلا نیز نقش دارد. نرخ بهره، داده های اقتصادی و رفتار فدرال رزرو از جمله عواملی هستند که بر قیمت جهانی طلا تاثیر می گذارند. بنابراین تصمیمات فدرال رزرو و کاهش احتمالی قیمت اونس نیز می تواند بر قیمت طلای داخلی تاثیر بگذارد. اما در شرایط کنونی نرخ دلار نقش پررنگ تری در تعیین مسیر قیمت طلا دارد.
وی تاکید کرد: برداشت پول از دو دارایی طلا و دلار می تواند زمینه انتقال بخشی از سرمایه های خرد به بازار سرمایه را فراهم کند. در مجموع تا زمانی که اخبار مثبتی منتشر شود و نشانه ای از توقف یا شکست روند دیپلماسی دیده نشود، می توان انتظار داشت بازار در روز آینده و حتی هفته آینده شرایط جذابی داشته باشد و موج صعودی دیگری را تجربه کند.
این کارشناس با اشاره به ظرفیت رشد بازار گفت: اگر خطر جنگ وجود نداشت، با انتشار گزارش های تابستانی شرکت ها، بازار می توانست زودتر وارد روند صعودی شود. اما سایه جنگ و نگرانی های ناشی از احتمال درگیری مانع از آن شد که گزارش های مثبت شرکت ها تاثیر مورد انتظار خود را بر بازار بگذارد. در صورت رفع این ریسک می توان انتظار داشت که بازار بار دیگر وارد موج صعودی شود و شاخص ها به سطوح بالاتر و سقف های جدید برسند. همچنین امکان ثبت رکوردهای جدید در ارزش معاملات وجود دارد.
خانم محمدی خاطرنشان کرد: بازار در معاملات دیروز می توانست رکورد جدیدی در ارزش معاملات ثبت کند اما به دلیل وجود صف های خرید و عرضه نشدن بخش قابل توجهی از این صف ها، چنین اتفاقی رخ نداد. با این حال، ورود پول واقعی به بازار یک رکورد بی سابقه است.
منبع: دنیای اقتصاد
