به گفته «احسان خاتونی» تحلیلگر بورس، اگرچه روز یکشنبه از شدت این افت کاسته شد، اما بازار در مرحله انتظار برای انتخابات ریاست جمهوری است و تا آن زمان بهتر است دامنه نوسانات محدود شود.
شاخص کل بورس در پایان معاملات روز یکشنبه ۲ هزار و ۹۲۴ واحد کاهش یافت و به سطح ۲ میلیون و ۶۱ هزار و ۴۶۵ واحد رسید. شاخص هم وزن نیز با افت 3 هزار و 329 واحدی در سطح 672 هزار و 330 واحد قرار گرفت.
محدود کردن دامنه نوسانات ضربه گیر کوتاه مدت بازار سرمایه است
در بحبوحه ریزش های مستمر بازار، محدودیت دامنه نوسان به مثبت و منفی 2 درصد که پس از رحلت رئیس جمهور اعمال شد، محل مناقشه فعالان بازار شده و برخی آن را مضر می دانند. احسان خاتونی، تحلیلگر بازار سرمایه در این باره به اقتصاد 24 می گوید: در بحث محدوده نوسان چند طرف موافق و تعدادی مخالف بوده اند. مخالفان بر این باورند که خریداران باید عقب نشینی کنند و بازار فرسایش و نقدینگی قفل شود اما در مجموع دامنه نوسان نه زیاد و نه کم برای بورس تهران مناسب تر است. در حال حاضر محدودیت دو درصدی دامنه نوسانات مثبت و منفی شاید تنها ابزار موثری باشد که در شرایط فعلی از خسارات سنگین جلوگیری می کند. وگرنه تجربه ثابت کرده که با رنج منفی می فروشند و با کمترین قیمت از بازار خارج می شوند.
به گفته وی، فرض کنیم اگر شرایط محدوده نوسان مانند قبل باشد، رکود ادامه خواهد داشت، یعنی در عمل شاهد تغییر چندانی در بازار نخواهیم بود، چه این ضریب کم یا زیاد باشد. بنابراین به نظر می رسد اگرچه می تواند مضر باشد، اما با توجه به ریسک های اقتصادی که ایران دارد، کار درستی است و به عنوان ضربه گیر کوتاه مدت عمل می کند. تا زمانی که ریسک‌هایی مانند نرخ بهره بالا فعال هستند، باز کردن دامنه نوسانات باعث تغییر تقاضا نمی‌شود.
همانطور که این کارشناس می گوید این روزها البته انتخابات ریاست جمهوری داریم و بلاتکلیفی در این زمینه وجود دارد. وزیر اقتصاد و رئیس کل بانک مرکزی چه کسی خواهد بود و سیاست ها به چه سمتی می رود و … در این مدت نوسانات می تواند بسیار افزایش یابد و مجبور شوند بازار را ببندند یا دامنه نوسانات را کاهش دهند. . به نظر من بهتر است این محدودیت ها تا تعیین تکلیف انتخابات حفظ شود.
امکان کاهش نرخ اخاذی به صورت دستوری وجود ندارد
چرا دستور بانک مرکزی مبنی بر کاهش نرخ سود بانکی کمکی به بازار سرمایه نکرد؟ خاتونی معتقد است که معمولاً چنین سیاست هایی با دستورات کنترل نمی شود. عرضه و تقاضا آن را می طلبد. وقتی با سیاست های انقباضی مواجه می شوید، نرخ بهره به طور ناخودآگاه افزایش می یابد. بنابراین، سیاست‌های بخشنامه در چنین زمانی واقعاً مفید نیستند.
بیشتر بخوانید: عملکرد بورس در هفته آینده در سایه کاهش دامنه نوسانات چگونه خواهد بود؟
وی توضیح می دهد: مثلا پیمانکاران را از فروش اخزا منع کنید؟ در صورت ممنوعیت، پیمانکار به بازار غیررسمی می رود. الان در بورس می فروشد و شفاف است، اما اگر به بازار غیررسمی برود بدتر است، مثل اتفاقی که در دوره آقای روحانی افتاد. در آن زمان 45 درصد پس انداز داشتیم.
آیا نسخه های انتخاباتی نامزدهای ریاست جمهوری برای بورس مفید است؟
چندی پیش علی لاریجانی کاندیدای رد صلاحیت شده چهاردهمین دوره انتخابات ریاست جمهوری در اولین ویدئوی تبلیغاتی خود به مشکلات بورس پرداخت و از عدم دخالت دولت در بورس گفت. وعده هایی که چندان هم ناآشنا نیست و قبلا بارها شنیده شده است. عشاس خاتونی نیز معتقد است که نمی توان گفت رئیس جمهور کارآمد نیست اما چندان دست به تغییرات ساختاری نمی زند.
وی در این خصوص می گوید: اقتصاد ایران سال هاست که با بیماری هلندی دست و پنجه نرم می کند و جابه جایی یک نفر و وعده های او کمکی به شرایط نمی کند. همیشه یکی از آن وعده ها بوده است. اما بعد از آن کسری بودجه و موضوعی مثل کنترل تورم داریم که مانع تحقق وعده ها می شود. هر رئیس‌جمهوری سیاست‌های انقباضی را برای کنترل تورم اجرا می‌کند و رکود شدید حاکم می‌شود و نرخ بهره افزایش می‌یابد. پس از موثر نبودن، سیاست‌ها معکوس می‌شوند و تورم شدید می‌شود. از سوی دیگر، انتخابات آمریکا نیز موثر است و دلار افزایش می یابد و تورم دوباره رشد می کند. این چرخه معیوب دوباره تکرار می شود.
به گفته وی، راه حل همه این موارد رفع تحریم ها و روابط خارجی، افزایش سرمایه گذاری، رشد اقتصادی و سایر مسائل کلان اقتصادی است که می تواند در بلندمدت شرایط کشور را بهبود بخشد. البته ما هم تحریم های خودمان را داشتیم. مانند افزایش هزینه های انرژی شرکت ها و قوانین مالیاتی در بودجه … مسائلی که می تواند در کوتاه مدت بر انتخاب یک فرد برای رئیس جمهور و تیم اقتصادی وی تاثیر بگذارد. یعنی حداقل شرکت ها از سیاست های دولت متضرر نمی شوند. به دلیل همین عوامل است که بازار در مرحله انتظار است.
شاخص کل حمایت 2 میلیونی را از دست داد؟
سوالی که احسان خاتونی درباره آن به اختسان 24 می گوید: در مورد شاخص کل باید گفت حتی اگر همه قیمت ها صفر شود شاخص کل به هر عددی باقی می ماند. بنابراین شاخص کل معیار مناسبی برای سنجش عملکرد و رفتار بازار نیست. زیرا اغلب در حالی که صف فروش در سهام وجود دارد و بالعکس شاهد شاخص مثبت هستیم. چرا که تاثیر چند سهم بزرگ و … باعث می شود شاخص دچار مشکل شود. با وجود این، پیش بینی من این است که بعید است حمایت 2 میلیونی را از دست بدهد. اگرچه برخی از افراد پیشنهاد می کنند که این شاخص ممکن است تا 1700000 کاهش یابد. اما فکر می‌کنم بازار همه چیزهای بد را پیش‌بینی می‌کند و از طرفی برخی قیمت‌ها بهبود یافته و امیدواریم به این سطح نرسد. امروز هم دیدیم که کمی مثبت شد. همه اینها با این فرض است که اتفاق غیرمنتظره و خاصی نمی افتد.
