میهن تجارت- در آخرین روز معاملاتی هفته، شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران با کاهش محدود به سطح دو میلیون و 65 هزار واحد رسید. افت 3 هزار واحدی نماگر اصلی در حالی رخ داد که ارزش دلاری معاملات بورس طی چند روز گذشته به 21 میلیون دلار رسیده است. همچنین ارزش دلاری بورس تهران (بدون فرابورس و بازار پایه) به 101 میلیارد دلار رسیده است که از 21 آذرماه 1397 تاکنون بی سابقه بوده است.
این وضعیت در حالی رخ داده است که کارخانه های بزرگی به کل سهام پذیرفته شده در بورس تهران اضافه شده است. همچنین نسبت P/E بورس تهران به زیر 6 واحد بازگشت. برخلاف گذشته که P/E تاریخی بازار در کانال 5 واحدی قرار داشت، بازار را به فاز رونق و رشد قیمت سوق می داد، اکنون بازار تمایل دارد که P/E بازار در پایین ترین سطح باقی بماند. 6 واحدی و برای اولین بار حضور در کانال 5 واحدی را تجربه کنید. اگر فضای سیاست گذاری به سمت رونق تولید و فضای کسب و کار هدایت شود، بازار سهام در بهترین نقطه برای رشد قیمت شارپی قرار دارد. به منظور بهبود P/E در کوتاه مدت، بازار نیاز به کاهش نرخ بهره (در صورت کاهش انتظارات تورمی)، کاهش تنش های سیاسی و نظامی و کاهش اختلاف دلار دارد.
آیا نمایشگرها متعادل هستند؟
شاخص کل بورس با بیش از 3 هزار واحد افت به رقم 2 میلیون و 65 هزار واحد رسید. شاخص متعادل نیز با کاهش محسوس به عدد 680 هزار واحد رسید. به نظر می رسد بازار تا حدودی متعادل است. علیرغم اینکه رفتار غیرقابل پیش بینی شاخص کل بورس برای ایجاد زیان در پرتفوی سهامداران آرام شده است، شاخص همگن کاهش ارتفاع زیادی را به ثبت رسانده است.
به نظر می رسد تا زمانی که فضای بورس مبهم و غبارآلود باشد، سهام خرد به دلیل نقدینگی کم، افت قیمت زیادی را تجربه خواهند کرد تا با توقف شاخص سازان در کف 2 میلیون واحدی، نماگر اصلی بازار تثبیت شود. و در صورت تشدید تنش ها احتمالا شاخص کل به طور موقت مهمان کانال 1.9 میلیون واحدی خواهد بود. با این تفاسیر، سهام خرد بنیادی زیادی در بازار وجود دارد که از نظر نسبت P/E و گزارش های خوبی که در مورد صنایع کوچک منتشر می کنند، می توانند رشد بسیار سریع تری را تجربه کنند. ارزش دلاری بورس با توجه به تحولات اخیر و برخی سیاست های اقتصادی به 101 میلیارد دلار رسیده است. رقمی که از دسامبر 2018 تاکنون بی سابقه بوده است.رویکردهایی که آثار آن در گزارش های مالی شرکت ها مشاهده شده و حاشیه سود شرکت ها را بسیار کاهش داده است.
ارزش دلاری معاملات چند روزی است که به زیر 50 میلیون دلار رسیده است به طوری که در اواسط مهرماه ارزش معاملات بورس به 12 میلیون دلار رسید که رقمی عجیب و بی سابقه است، در صورتی که به طور معمول ارزش معاملات دلاری باید باشد. بیش از 100 میلیون دلار است. از ابتدای سال تاکنون بیش از 20 هزار میلیارد تومان پول واقعی از بورس خارج شده است که در صورت تطبیق این سرمایه با بورس، تحول مثبت و نسبی در بازار به وجود می آید. علاوه بر این جذابیت صندوق های با درآمد ثابت باعث شده تا این صندوق ها میزبان خوبی برای بیش از 23 هزار میلیارد تومان پول واقعی باشند.
ادامه مطلب حسن محمدی، مدیرعامل شرکت اطلاع رسانی و آموزش بورس
گزارش های مالی اطلاع رسانی می کند
ارزش دلاری بازار سرمایه در حالی به شدت کاهش یافته است که سود دلاری بازار نسبت به فصول و سال های گذشته روند کاهشی خود را ادامه می دهد. بهار امسال سود شرکت های تولیدی بورس نسبت به بهار سال قبل 7 درصد کاهش را تجربه کرده و قیمت دلار نیما روند افزایشی را دنبال کرده است. بازار انتظار گزارش های تابستانی خوبی را ندارد و احتمالا شاهد کاهش حاشیه سود خواهیم بود.
تا زمانی که سود دلاری بازار با مدیریت تورم هزینه و رشد قیمت جهانی تقویت نشود، نمی توان انتظار داشت که بازار سهام در بلندمدت بازده دلاری را برای سرمایه گذاران به ارمغان بیاورد، اما ارزش دلاری بازار به حدی پایین است که با اقتصاد قوی و محرک اساسی، بازار سهام شروع به رشد خواهد کرد. در بلندمدت، بازار بدون توجه به P/E رشد سودآوری شرکت ها را مشاهده می کند. در صورتی که شرکت های بورسی پتانسیل رشد سودآوری خوبی را نشان دهند، با کاهش نرخ سود بانکی و کاهش بازده مورد انتظار بازار، P/E بازار نیز تقویت شده و قیمت افزایش می یابد. سهام اهرمی P/E را برای سرمایه گذاران فراهم می کند.
متعادل‌سازی نرخ خوراک پتروشیمی‌ها و تعدیل ضریب نرخ گاز سوخت و تراز تمام شده انرژی بر صنعت سیمان، فولاد و پتروشیمی تأثیر خواهد داشت و کاهش ضریب حقوق دولتی و بهره مالکانه معدنی در نهایت تأثیرگذار خواهد بود. کل زنجیره فولاد به عنوان یکی از بزرگترین صنایع بورسی. موثر است. با نزدیک شدن به فصل بودجه ریزی، به نظر می رسد تکرار اشتباهات سال های گذشته می تواند بورس را به ورطه نابودی بکشاند، اما بهبود فضای اقتصادی در گزارش های پاییز و زمستان خود را نشان خواهد داد که به همین دلیل، ممکن است در آینده نزدیک شاهد تکانه هایی در بازار باشیم. بودن
منبع: دنیای اقتصاد
