در هفته سوم آذرماه قیمت دلار در مرز کریدورهای هفتم و هشتم در حالی در گردش است که دلالان بازار ارز با توجه به اتفاقات سیاسی پیش رو وارد قفل احتیاطی شده اند.
موضوع استیضاح عبدالناصر همتی وزیر اقتصاد از سوی مجلس از یک سو و روی کار آمدن ترامپ در ششم بهمن ماه از سوی دیگر موضوعاتی است که خریداران ارز را به وحشت انداخته است.
به این منظور، میهن تجارت وی با سجاد بوربور کارشناس بازارهای مالی به بحث و تحلیل قیمت دلار تا پایان سال 1403 پرداخته است.
ارزش ذاتی دلار 18 هزار تومان کمتر از قیمت فعلی بازار آزاد است
* ارزش ذاتی قیمت دلار با وجود پارامترهای کلان اقتصادی چقدر است؟
بر اساس پیش بینی ها، نقدینگی کل کشور تا پایان سال 1403 به حدود 10500 حمت می رسد که با توجه به رشد ناپایدار 3.5 درصدی، ارزش دلار نباید از کانال دوم کریدور ششم فراتر رود. اما وقتی به قیمت روز دلار نگاه می کنیم، می بینیم که قیمت 20 هزار تومان بالاتر معامله شده است.
باید در نظر داشت که پارامترهای کلان اقتصادی مانند رشد نقدینگی، رشد پایه پولی و سرعت گردش پول از این نرخ حمایت نمی‌کنند.
انتظارات تورمی قوی باعث دور شدن دلار از ارزش ذاتی خود شده است
* چه عواملی باعث شده تا قیمت دلار تا این حد از ارزش ذاتی خود منحرف شود؟
روند تاریخی قیمت دلار یادآوری می کند که در سال 1396 دلار از حدود 4000 تومان به 19300 تومان رسید و سپس تا 10000 تومان کاهش یافت و برای مدت طولانی در حدود 11000 تومان در نوسان بود.
دلار در سال 1398 به قیمت 33 هزار تومان رسید اما دوباره به 20 هزار و 700 تومان کاهش یافت و در نهایت روی 25 هزار تومان تثبیت شد.
با توجه به اینکه ارزش ذاتی دلار در آن زمان حدود 25 هزار تومان بود، قیمت ها نوسانات زیادی داشت. در زمستان 1401 قیمت دلار به 63 هزار تومان رسید، سپس به منطقه 42 هزار تومان بازگشت و تا مدت ها در محدوده 50 هزار تومان ثابت ماند.
این تغییرات به دلیل نوسانات قیمت دلار بوده است، بنابراین تاکید می کنم در میان مدت یا حتی کوتاه مدت قیمت به ارزش ذاتی نزدیک می شود.
* به نظر شما دلیل این فاصله بین ارزش ذاتی دلار و قیمت چیست؟
واضح است که ریسک‌های سیاسی به‌ویژه انتظارات شدید تورمی باعث انحراف قیمت دلار از ارزش واقعی آن شده است.
اگر ترامپ فروش نفت ایران را متوقف نکند، کریدور هشتم برای دلار معنا ندارد
تحلیف ترامپ موضوعی است که در آینده نزدیک با آن مواجه خواهیم شد. این موضوع چه تاثیری بر روند قیمت دلار دارد؟
در رابطه با این موضوع دو سناریو وجود دارد. اول اینکه آیا ترامپ به ایران حمله می کند و فروش نفت ایران را متوقف می کند یا خیر؟ اگر این اتفاق بیفتد، قیمت های فعلی بدون شک منطقی خواهند بود. حتی این امکان برای افرادی که دلارهای کانال دوم دارند از کریدور هشتم نیز در دلار و کالاهای پایه دلاری مانند سکه سرمایه گذاری کنند.
اما اگر حمله ای به ایران صورت نگیرد یا فروش نفت ایران متوقف نشود، این قیمت ها بسیار بالا خواهد بود.
قیمت دلار تا پایان سال به انتهای کریدور هفتم نزدیک می شود
سناریوی اول به نظر من کمتر اتفاق می افتد. بنابراین پیش بینی من این است که قیمت ها از این مرحله به بعد راه سختی برای افزایش خواهند داشت و احتمال افت قیمت بیشتر است.
بر اساس این تحلیل، ارزش دلار در اطراف کانال دوم کریدور ششم باقی خواهد ماند و ممکن است قیمت دلار تا پایان سال 1403 به انتهای کریدور هفتم نزدیک شود.
*به این ترتیب قیمت دلار به ارزش واقعی خود نمی رسد؟
همانطور که پیش بینی کردم ممکن است قیمت دلار به انتهای کریدور هفتم برسد اما به ارزش واقعی خود نرسد. حقیقت این است که اگر همه مشکلات اقتصادی کشور به یکباره حل شود، انتظار تورمی به طور کامل کاهش می یابد و قیمت ها به ارزش واقعی خود نزدیک می شوند.
باید در نظر داشت که موضوع قیمت دلار علاوه بر مسائل مطرح شده و پیش روی ما به مسائلی مانند پذیرش FATF، فیلترینگ، روابط با کشورهای همسایه و موارد دیگر وابسته است که باعث انحراف قیمت می شود. از ارزش
فروش نفت ایران در خط مقدم توجه دلار قرار دارد
* اگر اخبار مساعدی از کاهش تحریم ها به بازار تزریق شود، قیمت دلار کاهش بیشتری خواهد داشت؟
همه نگاه ها به فروش نفت ایران است. در شرایطی که از اتفاقات مهم پیش رو مطلع نیستیم و نمی دانیم تصمیم ترامپ برای ایران چیست، در سایه این مسائل، اگر قرار باشد FATF تصویب شود، این موضوع تاثیر زیادی بر وضعیت ایران نخواهد داشت. بازارهای مالی، زیرا میکروسکوپ اقتصادی بر مسائل دیگر متمرکز است.
ترامپ احتمالاً در 14 روز آینده کار خود را آغاز خواهد کرد. اگر در یکی دو هفته اول خبری از ایران نباشد یا حتی از منظر سیاسی اخبار مثبتی برای ایران به گوش برسد، احتمال کاهش قیمت دلار و گرایش به ارزش ذاتی زیاد است.
گزارش های بیشتر را در صفحه طلا و ارز بخوانید.
