آیا بازار بورس در انتظار بازگشت تعادل است؟

ارهتصاد۲۴- شاخص کل بورس اوراق بهادار روز شنبه ، در اولین روز بازگشایی ، افت سنگین و 2 ٪ را تجربه کرد و به دامنه 1 میلیون و 6000 واحد رسید. اما روز یکشنبه ، این روند نزولی با شدیدتر ادامه یافت. شاخص کلی با افت 6000 واحد به سطح 1 میلیون و 6000 واحد عقب نشینی کرد. این بالاترین افت روزانه شاخص کلی از 6 آگوست سال گذشته است.

با توجه به این دو روز ، کاهش کل شاخص کل در دو روز پس از جنگ به 4.9 ٪ رسیده است و هشتمین روز متوالی است که پوشیدن شاخص کل قرمز است. از دیدگاه همان شاخص وزن ، وضعیت خیلی متفاوت نیست. این شاخص که نمای بهتری از وضعیت بازار عمومی و سهام کوچکتر را ارائه می دهد ، روز یکشنبه 4.9 درصد کاهش یافت و به 6000 واحد سقوط کرد. همان شاخص وزن ، مانند شاخص کل ، هشت روز معاملات متوالی را در محدوده منفی گذرانده است. ترکیبی از این دو شاخص حاکی از فشار فروش عمومی در تمام سطوح بازار است.

ادامه پول خارج از بازار

از طرف دیگر ، جریان ارز واقعی همچنین نشانگر وضعیت روانی ناکافی بازار است. روز یکشنبه ، 1،5 میلیارد دلار پول واقعی از بازار سهام حذف شد. این دومین روز متوالی است که جریان بیش از یک میلیارد دلار پول واقعی در بازار ثبت شده است. به طور کلی ، هشت روز گذشته معاملات ، میزان خروج ارز واقعی به 2.5 میلیارد تومران رسیده است که این رقم بسیار مهم در مقیاس بورس اوراق بهادار تهران است.

در همین حال ، ارزش تحرکات خرد در بازار روز یکشنبه معادل 2،5 میلیارد تومانس بود که اگرچه چند هفته پیش بالاتر از میانگین بالاتر است ، اما به نظر می رسد در مقایسه با صف های فروش گسترده بسیار ناچیز است. به عنوان مثال ، فقط در روز یکشنبه ، بیش از 5 فروش فروش در بازار ثبت شده است که حدود 5 برابر ارزش انتقال خرد است. این نسبت بسیار نگران کننده است و نشان می دهد که خریدار مؤثر برای مقابله با موج فروش وجود ندارد.

بررسی استراتژی های اساسی برای بازگرداندن تعادل

در فضای پس از جنگ ، برخی از شرکت کنندگان در بازار معتقدند که وضعیت فعلی بورس سهام نیاز به حمایت سریع و گسترده از موسسات مالی دارد. استدلال این گروه این است که بازار پس از بسته شدن اجباری با شوک روانی و ساختاری روبرو است و در صورت عدم وجود تزریق مستقیم یا پشتیبانی مستقیم در این نقطه خاص ، احتمال بروز بحران اعتماد در بین سرمایه گذاران خرد افزایش می یابد. برخی همچنین بر این باورند که اگر مانند سالهای گذشته منابع صندوق توسعه یا صندوق به نمادهای رهبر تزریق شوند ، بازار به سرعت به تعادل باز خواهد گشت.

آیا چنین حمایتی لازم است؟

واقعیت این است که پشتیبانی مستقیم و کوتاه مدت (چه خرید در نمادهای بزرگ و چه از منابع تزریق یا صندوق توسعه) ، اگرچه در بعضی مواقع می تواند شدت سقوط را کاهش دهد ، معمولاً هیچ اثر پایدار ندارد و حتی می تواند آسیب زا باشد. دلیل آن ساده است: تزریق پول بدون تغییر اصول فقط به تأخیر می اندازد تا روند اصلاحات را به تأخیر بیندازد و باعث انتظارات غیر واقعی در بین شرکت کنندگان در بازار می شود.

بیشتر بخوانید: از زخم های عمیق استقبال می شود

یک راه حل اصلی تر برای حفظ تعادل بازار در سطح فعلی ، روشن کردن متغیرهای بزرگ مؤثر بر سودآوری شرکت ها از جمله نرخ ارز و قیمت گذاری گرامری است ، ثانیاً از تصمیمات عاطفی در زمینه سیاست گذاری صنعتی و مالیاتی جلوگیری می کند.

همچنین ، بازار سرمایه ، بیش از پشتیبانی مالی ، نیاز به پشتیبانی نهادی و سیاسی از جمله حذف محدودیت های معاملات ، تسریع در روند جمع آوری وجوه یا تسهیل معرفی ابزارهای جدید پوشش ریسک دارد. بر این اساس ، سازنده سیاست بازار سرمایه ، در شرایط بحرانی فعلی ، باید بر تزریق نقدینگی صرف ، اصلاح مکانیسم های نظارتی ، بازگشت اعتماد و کاهش دخالت های غیر ضروری متمرکز شود. تجربه بازارهای پیشرفته و حتی بازار سرمایه ایران در دوره های سال 1 یا 2 نشان داده است که پشتیبانی بی سابقه نه تنها سرمایه گذاران را به عقب نمی اندازد ، بلکه به تدریج اعتماد به نفس و فرار سرمایه را در دراز مدت تجزیه و تحلیل می کند.

چشم انداز بازار در هفته های آینده

با توجه به شرایط اخیر ، پیش بینی می شود بازار سهام با نوسانات زیاد و کم عمق در هفته های آینده ادامه یابد. در حالی که جو پس از جنگ به خودی خود می تواند بازگشت پول هوشمند را به دنبال داشته باشد ، بازده در صورت عدم وجود سیاست اقتصادی به تأخیر می افتد. در همین زمان ، گزارش های فصلی شرکت هایی که به تدریج در اواسط ژوئیه منتشر می شوند می تواند یک درب برای تجزیه و تحلیل مجدد باشد. در این میان ، ادامه فروش عاطفی ، حضور ضعیف خریداران حقوقی و حجم بالای سفارشات فروش باعث شده است که بازار به جای تمرکز بر سودآوری یا تجزیه و تحلیل بورس ، بازار را به جریانهای روانشناختی و کوتاه مدت تابع تر کند.

این وضعیت گذرا است ؛ اما عواقب آن در اعتماد به نفس عمومی می تواند ماندگار باشد. سرانجام ، بازار سهام ایران در ابتدای تابستان ، بار دیگر خود را در مسیر تعریف مجدد پیدا می کند. مسیری که در پی می آید از طریق تزریق پول بلکه از طریق شفافیت ، ثبات و عقلانیت اقتصادی است.

منبع: دنیای اقتصاد