کارشناس بازار سرمایه دولت را گامی مثبت برای صنعت توصیف کرد و گفت که این تأثیر قابل توجهی در بهبود جریان نقدینگی این صنایع خواهد داشت و به آنها امکان توسعه ، نوسازی و سودآوری را می دهد.
آردالان آزیزه ، با اشاره به تأثیر رسیدهای شرکتهای پالایشگاه بر عملکرد و سودآوری صنعت ، توضیح داد: در مقایسه با بسیاری از صنایع ، به ویژه پس از بحران بازار در سال 2 ، صنعت پالایش همیشه با نسبت درآمد P/E در بورس سهام روبرو بوده است. پدیده ای که ریشه های زیادی دارد. با این حال ، موضوع پرداخت ادعاهای پالایشگاه های دولت می تواند از چندین منظر مهم باشد.
کارشناس بازار سرمایه گفت: “اول ، تسویه حساب این بدهی می تواند زندگی جدیدی را به قدرت مالی این شرکت ها بدهد.” مطالعات نشان می دهد که میانگین دریافت شرکتهای بزرگ پالایش در گذشته بوده است ، اما در سالهای اخیر این رقم به بیش از 5 روز افزایش یافته است. بازگشت این محدوده های منطقی در گذشته به معنای دسترسی سریعتر به شرکت ها به امور مالی است. موضوعی که حتی با سپرده های ساده می تواند منجر به بهبود سودآوری آنها و بهبود جریان نقدی شود.
عزیزاده به تأثیرات جریان نقدی از دریافت درآمدهای شرکتهای پالایشگاه اشاره کرد و گفت که افزایش نقدینگی در مرحله اول می تواند توانایی پرداخت این شرکت ها را تحت تأثیر قرار دهد و در نتیجه ، دیدگاه بازار معیارهای ارزیابی آنها تغییر خواهد کرد. البته باید تصدیق کرد که قوانین و محدودیت های سود سهام بر صنعت حاکم است ، اما اهمیت داستان فراتر از پرداخت سود سهام است. با ورود این جریان نقدی ، امکان اجرای پروژه های توسعه ، کیفیت محصولات و همچنین پوشش هزینه های فعلی و نوسازی پالایشگاه ها را فراهم می کند که اغلب طولانی هستند.
نکته مهم دیگر کاهش خطرات ساختاری صنعت پالایش است. دولت خریدار اصلی محصولات این صنعت است و افزایش تقاضا در سالهای اخیر نگرانی هایی را ایجاد کرده است که دولت با تغییر فرمول های قیمت گذاری یا سیاست های جبرانی به این شرکت ها فشار بیشتری وارد کرده است. اگر بخشی از این بدهی ها حل و فصل شود ، این خطر تا حدودی تنظیم می شود.
آزیزه گفت: “با این حال ، باید واقعاً به موضوع نگاه کرد.” در حال حاضر دولت با کسری بودجه حدود 5 تریلیون دلار روبرو است و بعید است که تمام خواسته های پالایشگاه ها ، که تقریباً 5 تریلیون دلار تخمین زده می شود ، به سرعت و به صورت نقدی حل و فصل شود.
تجربه سایر صنایع ، مانند شرکت های تولید کننده اوره ، نشان می دهد که دولت برخی از خواسته ها را در قالب اموال و دارایی ها پرداخت کرده است. بنابراین ، این احتمال وجود دارد که یک روند مشابه یا پرداخت در قالب اوراق بهادار مالی نیز در صنعت پالایش برای رسیدها انجام شود و شرکت کنندگان در بازار نباید با خوش بینی بیش از حد به این موضوع نگاه کنند.
عزیزاد گفت ، اگر فرض کنیم این خواسته ها به صورت نقدی و مستقیماً در چرخه مالی شرکت ها قرار دارند ، تأثیر آن بر سودآوری برخی از آنها بسیار مهم خواهد بود. به عنوان مثال ، شرکت ستاره خلیج فارس برای امسال برآوردی از سود خالص حدود 5 تریلیون دلار دارد. حال اگر 5 تریلیون دلار از مطالبات آن پرداخت شود و فقط با نرخ 2 ٪ واریز شود ، می تواند بیش از 5 تریلیون دلار سود اضافی را برای شرکت به همراه آورد.
کارشناس بازار سرمایه گفت: “اگرچه تحقق چنین سناریویی با این کیفیت در عمل غیر منتظره است ، اما این محاسبه ساده نشان می دهد که ابعاد این مسئله برای صنعت پالایش چقدر می تواند باشد.”
منبع: سنا
