میهن تجارت- بورس اوراق بهادار تهران دو هفته متوالی را با بازدهی منفی پشت سر گذاشت و تداوم ریسک های سیاسی و اقتصادی، چشم انداز معاملاتی روزهای آینده را نامشخص کرده است. خروج شاخص کل از کانال 8 میلیون واحدی و غلبه بر فشار فروش در بخش عمده ای از معاملات، نشانه های افزایش احتیاط سرمایه گذاران است.
گفتگوی «دنیای اقتصاد» با کارشناسان بازار مالی نشان می دهد که ادامه اصلاح قیمت ها یکی از سناریوهای احتمالی بازار در روزهای آینده است.
به گفته آنها، اگرچه گزارش های شش ماهه مطلوب شرکت ها و ارزیابی سهام از منظر بنیادی همچنان ظرفیت حمایت از بازار را دارد، اما سایه ریسک های سیاسی می تواند در کوتاه مدت این ظرفیت را تحت تاثیر قرار دهد.
از سوی دیگر تثبیت شاخص کل بالای کانال 8 میلیونی و کاهش فشارهای سیاسی از مهم ترین عواملی است که می تواند راه را برای بازگشت بورس به چرخه صعودی هموار کند.
استراتژی محافظه کارانه
تداوم افت شاخص ها در دو هفته اخیر و خروج سرمایه از بورس، فضای معاملاتی بورس را محتاطانه کرده است. در این شرایط، سرمایه‌گذاران همچنان تحولات سیاسی و نشانه‌های مربوط به کاهش یا تشدید تنش‌ها را دنبال می‌کنند. این موضوع باعث شده تا علیرغم گزارش های مطلوب شرکت ها، تقاضا با احتیاط وارد بازار شود.
علیرضا خانمحمدی، کارشناس بازارهای مالی در تشریح وضعیت بازار سرمایه معتقد است که عدم قطعیت در سرنوشت ریسک های تاثیرگذار بر روند بازار مهمترین عامل فشار بر معاملات بورس در هفته های اخیر بوده است.
وی بیان کرد: بازار سرمایه حدود دو تا سه هفته است که وارد فضای منفی و نوسانی شده است و مهم ترین عامل در این شرایط ریسک های سیاسی و افزایش تنش ها بوده است. این در شرایطی است که شرکت ها گزارش های شش ماهه بسیار مطلوبی را در سامانه کدال منتشر کرده اند، اما با وجود این گزارش ها و ارزش بازار، این عوامل نتوانسته از ریزش بازار در دو هفته گذشته جلوگیری کند. به طوری که بار دیگر ارزش دلاری بازار سرمایه به زیر 100 میلیارد دلار رسید و در حال حاضر در محدوده 97 میلیارد دلار در نوسان است.
این کارشناس اضافه کرد: به نظر می رسد یکی از مهم ترین عوامل این وضعیت خطر افزایش تنش است که سرمایه گذاران را به ویژه در دو هفته اخیر به سمت استراتژی محافظه کارانه سوق داده است. این موضوع باعث شد شاخص کل بورس از محدوده 8.5 میلیون واحدی به زیر 8 میلیون واحد سقوط کند.
بیشتر بخوانید: ریزش 95 هزار واحدی بورس امروز 18 آبان; شاخص کل به زیر 8 میلیون واحد رسید
خانم محمدی با اشاره به یکی از پارامترهای قیمتی که سرمایه گذاران باید در نظر بگیرند، گفت: تثبیت شاخص کل بالای 8 میلیون واحد می تواند یکی از معیارهای مهم برای سرمایه گذاران باشد. در کوتاه مدت به نظر می رسد تا زمانی که بازار زیر کانال 8 میلیون واحدی در نوسان باشد، شرایط منفی و نوسانی ادامه خواهد داشت. اما با تثبیت شاخص بالای محدوده 8 میلیون واحدی می توان بار دیگر سناریوی صعودی و وضعیت بازار را در کوتاه مدت بررسی کرد.
این کارشناس تصریح کرد: در شرایط فعلی به دلیل افزایش تنش ها ارزیابی من از بازار در کوتاه مدت منفی است. اگر خبری از توافق و بازگشت به توافق نباشد، سطح تنش ها در این ماه ها بالا می رود و تاثیر خود را بر بازار سرمایه می گذارد. حتی با وجود ارزش بازار سرمایه که در گزارش های شش ماهه شرکت ها شاهد آن بودیم، به نظر من این ارزش نمی تواند در کوتاه مدت پاسخگوی شرایط فعلی بازار باشد.
دو چالش بزرگ
در این میان کارشناس دیگری معتقد است اگرچه شرایط بنیادی شرکت ها همچنان مساعد است، اما ریسک های سیاسی مانع از انعکاس این ظرفیت در معاملات بورس شده است.
است
محمد غفوری کارشناس بازارهای مالی در ارزیابی چشم انداز بازار سرمایه در روزهای آینده گفت: تحولات اخیر منطقه از جمله تبادلات دیپلماتیک و مواضع مقامات کشورهای مختلف و احتمال تشدید تنش ها، خطراتی را در ذهن فعالان بازار برجسته کرده است. همین نگرانی ها در مورد تضاد، حتی قبل از هر اقدام عملی، سرمایه گذاران را به سمت رویکرد محتاطانه سوق داده است.
این کارشناس با اشاره به وضعیت بنیادی بازار سرمایه، گفت: در بحث بنیادی چالش خاصی نداریم و نمی گوییم که بازار زیر قیمت معامله می شود؛ بلکه در بحث بنیادی نیز هیچ گونه چالشی وجود ندارد. بازار ارزشمندی است. گزارش ها و چشم انداز شرکت ها نیز وضعیت مطلوبی را در زمینه فروش نشان می دهد. اگر ریسک سیاسی را از سرمایه گذاری حذف کنیم، تنها عاملی که سرمایه گذاران در سرمایه گذاری باید در نظر بگیرند بحث اساسی بازار است. زیرا چشم انداز اساسی بازار با خریدار است.
وی ادامه داد: روز چهارشنبه شاهد ورود پول به بازار بودیم. حتی در معاملات منفی و در اوج تنش ها و اظهارات مسئولان، ورود پول اتفاق افتاد. صف های فروش قفل نشد و معاملات در شرکت ها انجام شد. شرکت‌ها خریدار داشتند، صف‌های فروش جمع می‌شد و ارزش معاملات و گردش پول به داخل و خارج از فعالان بازار اعداد خوب و جذابی را نشان می‌داد. این نشان می دهد که بازار خریدار دارد. خریدارانی که حمایت اساسی و ذهنیت فعالان بازار سرمایه را نسبت به چشم انداز شرکت ها می دانند.
این کارشناس با اشاره به گزارش های شرکت ها گفت: نگاه بنیادی شرکت ها را در گزارش ها دیدیم. گزارش های بسیار خوبی وجود داشت که فراتر از انتظار بود. البته گزارش های ضعیفی هم داشتیم، اما آنچه در بررسی ها و گزارش های بازار مشاهده شد این بود که شرکت ها می توانند روند سودآوری خود را ادامه دهند، عملکرد بهتری داشته باشند و سودآوری و فروش خود را بهبود بخشند. این چشم انداز مثبت باعث شده که همچنان خریداران در بازار وجود داشته باشد و ارزش معاملات نیز در سطح خوبی قرار گیرد.
وی افزود: اکنون در آبان ماه هستیم و با چالش و تنش مواجه هستیم. حتی مسئولان هم وقتی از احتمال جنگ حرف می زنند قاطعانه نمی گویند جنگ نیست. حتی در نامه‌ها و بیانیه‌هایی که رد و بدل می‌شود، باز هم خواسته‌هایی وجود دارد که توافق در مورد آنها نامشخص است.
این کارشناس در ادامه به موضوع ابهام در صنعت پالایش اشاره کرد و گفت: نکته دیگری که در بحث اساسی باید به آن اشاره کنم ابهامی است که در صنعت پالایش ایجاد شده و همچنان پابرجاست. این ابهام هنوز برطرف نشده است. به نظر می رسد قوانین و تغییرات یک شبه و همچنین تغییر نسبت اعتبار افراد باعث شده افرادی که با اعتبار کار می کردند مجبور به تسویه اعتبار شوند.
وی افزود: بسیاری از فعالان بازار نیز با کاهش ضریب اعتباری خود مواجه شده اند و برای تسویه اعتبار دریافتی از کارگزاری ها مجبور به فروش بخشی از دارایی های خود شده اند. این موضوع می تواند فشار فروش را نیز ایجاد کند. در شرایطی که بازار با ریسک بزرگی مواجه است، کاهش نسبت اعتبار آن نوعی فشار فروش ایجاد می کند.
این کارشناس در پایان گفت: اینها مسائلی است که در نبود قوانین یک شبه و تغییرات ناگهانی می تواند فشار وارد بر بازار را کاهش دهد. بازار اساساً ارزشمند است، اما از نظر سیاسی روزهای سختی را پیش رو دارد.
منبع: دنیای اقتصاد
