دوربرگردان دولت پزشکیان از سیاست های بورسی دولت سیزدهم

روایت حاشیه سود عملیاتی

یکی از پارامترهایی که تحلیلگران بازار سرمایه به آن توجه دارند، مقایسه حاشیه سود شرکت ها و صنایع با سال های گذشته آنهاست. پارامتری که تأثیر همه عوامل خارجی را منعکس می کند و نشان می دهد که آیا قوانین کلان یا تصمیمات مدیریتی توانسته اند شرکت را در مسیر صعودی قرار دهند یا خیر. اما با بررسی شرکت های بزرگ در صنایع مختلف متوجه می شویم که بین سال های 1400 تا 1402 حاشیه سود تقریباً همه شرکت ها کاهش یافته است.

لازم به ذکر است که دلیل انتخاب دو صنعت، اندازه و تأثیر آنها بر شاخص کل است.

همچنین با بررسی سایر شرکت ها متوجه می شویم که حاشیه سود عملیاتی تمامی صنایع به طور متوسط ​​5 درصد کاهش یافته است. واضح است که هزینه های شرکت بیش از درآمد آن افزایش یافته است. یعنی قوانینی مانند افزایش نرخ خوراک باعث افزایش هزینه ها شده و قوانینی مانند قراردادهای ارزی و قیمت گذاری دستوری از رشد درآمد به اندازه هزینه ها جلوگیری کرده است.

هزینه های مالی و مالیاتی چگونه گذشت؟

هزینه های مالی و مالیاتی شرکت ها را به 3 دلیل بررسی می کنیم: اول اینکه این پارامتر را می توان پارامتری موثر در هزینه های تحمیل شده از سوی دولت به صنایع دانست. ثانیاً هزینه‌های مالی و مالیاتی در حاشیه سود عملیاتی شرکت‌ها محاسبه نمی‌شود و عدم بررسی آنها، تحریف‌های احتمالی را برای تحلیلگران ایجاد می‌کند.

سوال اینجاست که آیا دولت کسری بودجه خود را با دست درازی به جیب شرکت ها جبران کرده یا حتی نرخ سود افزایش یافته است؟ بنابراین با بررسی هزینه های مالی و مالیاتی به همراه حاشیه سود عملیاتی می توان تا حدودی روند صنعت، شرکت و همچنین عملکرد دولت را ارزیابی کرد.

در نهایت به بررسی صنعت سیمان نیز می پردازیم. دلیل این امر به عرضه محصول در بورس کالا برمی گردد که قیمت گذاری دستوری را تا حدودی بر این صنعت بی اثر کرده است. این نشان می دهد که تنها هدف یک پارامتر مخرب می تواند وضعیت صنایع را بهبود بخشد.

با توجه به موارد فوق می توان نتیجه گرفت که هزینه های شرکت ها بیش از درآمد آنها رشد داشته است و از سوی دیگر هزینه های مالی و مالیاتی شرکت ها رشد فاجعه باری را تجربه کرده اند. اتفاقی که شرکت های کوچک و متوسط ​​را در آستانه ورشکستگی قرار می دهد و شرکت های بزرگ را نیز با مشکلات زیادی مواجه می کند.

بیشتر بخوانید: انتظارات بورس از دولت چهاردهم

در نهایت به نظر می رسد میراث بورس دولت سیزدهم میراث خوبی نبوده و جانشین آن می تواند بورس و شرکت ها را به کلی نابود کند.

منبع: اقتصاد آنلاین