در صورت تحقق این سناریو از منظر بنیادی با دلار نیمایی که میانگین آن 60 هزار تومان خواهد بود و با فرض اینکه P/E آینده نگر بازار حداقل 8 واحد شود، شاخص بورس می تواند نزدیک به سقف قبلی باشد که در اردیبهشت 1402 در مرحله اول شکل گرفت. و در مرحله بعد سقف 3 میلیون و 3.6 میلیون واحدی را تشکیل می دهد، اما اگر در عمل، انتظارات اهالی بورس برآورده نشود، بورس تهران به رکود باز می گردد. اما اقدامات سازمان بورس در خصوص تداوم محدودیت دامنه نوسانات نیز بازار را خسته کرده و مسیر رسیدن به اهداف قیمتی را ناهموار کرده است. شاخص کل بورس برای عبور از 2.1 و 2.2 میلیون واحد آماده است و در صورت تثبیت بالای دو محدوده ذکر شده احتمالا مرحله اول صعود را پشت سر خواهد گذاشت و راه ادامه آن روشن خواهد شد.
شعف بورس از همتی
شاخص کل بورس در حالی به سمت مقاومت 2.1 میلیون واحدی حرکت کرده که سخنان اخیر وزیر جدید اقتصاد آمادگی بازار را برای عبور از مقاومت مذکور افزایش داده است. عبدالناصر همتی روز جمعه با حضور در صداوسیما و ارائه برنامه ها و راهکارهای اقتصادی بار دیگر بر حمایت از بورس تاکید کرد. وزیر جدید اقتصاد در یک برنامه تلویزیونی اعلام کرد; وی خواستار بازگشت اعتماد به بورس است و افزایش امید در بورس با کاهش دخالت دولت در این بازار در دستور کار قرار دارد. همتی گفت؛ اگر تصمیماتی گرفته شود که به نفع بورس نباشد قطعا با آن مخالفت می کند. وزیر جدید اقتصاد بار دیگر از مخالفت خود با نرخ سود 30 درصدی خبر داد و گفت; افزایش نرخ سود در ایران در حالی منجر به کاهش تورم نمی شود که مدیرعامل جدید وزارت اقتصاد بر رانت 1700 همات در نتیجه تفاوت قیمت ارز تاکید کرد. موضوعی که عبدالناصر همتی بارها از آن انتقاد کرده است.
در مجموع تمامی اظهارات همتی در خصوص حمایت از بورس در جهت بهبود P/E بازار بوده است به طوری که کاهش نرخ سود، افزایش دلار نیما و یا حذف این نرخ و بازار. مربوط به آن و همچنین کاهش مداخله دولت که منجر به کاهش ریسک سیستماتیک خواهد شد. همه اینها بر نسبت P/E بازار تأثیر خواهند گذاشت. روزنامه «دنیای اختاز» در گزارشی با عنوان «موانع روانی ارزش گذاری بورس» که 9 مردادماه منتشر شد، نسبت P/E آینده نگر را با نرخ های سود متفاوت برآورد کرد. اگر نرخ سود بدون ریسک به زیر 26 درصد برسد، احتمالاً P/E بازار به 8 واحد افزایش می یابد.
همچنین رشد قیمت دلار نیما نیز در حالی به این امر کمک خواهد کرد که «دنیای اقتصاد» در گزارشی با عنوان «آینده بورس در سه سناریو» به بررسی ارزش بنیادی شاخص کل با سه سناریو ارزی پرداخته است. در گزارش مذکور سناریوی ارزی 60 هزار تومانی شرکت ها مورد بررسی قرار گرفت. اگر با توجه به اظهارات همتی مبنی بر رفع شکاف دلار نیما و آزاد، نرخ نیما به 60 هزار تومان برسد، بورس می تواند 1400 همتی سود کند که در این صورت با فرض P آینده نگر، شاخص از 3.5 میلیون واحد فراتر می رود. /E از 8 واحد. با این حال، ادامه محدودیت دامنه نوسان، مسیر رسیدن به این هدف را ناهموار کرده است.
بیشتر بخوانید: معاملات بورس تهران در 2 روز پایانی هفته بهبود یافت + جزئیات
آیا بورس به هدف خود می رسد؟
احتمال کاهش نرخ بهره در آمریکا و واکنش خوب قیمت های جهانی به ویژه فلزات نشان داد که احتمالا کف قیمتی جدیدی در انتظار کالاها نیست و تا پایان روند کاهش نرخ بهره در جهان، رشد قیمت های جهانی است. مورد انتظار خواهد بود. همانطور که قراردادهای بازار اختیار معامله نیز از این رونق استقبال کرده اند. ارزش معاملات در این بازار چند روز متوالی بالای 150 میلیارد تومان بوده و حق بیمه این قراردادها رشد بیش از 50 درصدی را تجربه کرده و نرخ بدون ریسک در اقتصاد ایران نیز کاهش خواهد یافت. رشد دلار نیما نیز در دستور کار قرار دارد.
در صورت عدم افزایش تنش های نظامی، احتمالا بورس هیچ مانعی برای عبور از مقاومت 2.1 و 2.2 میلیون واحدی نخواهد داشت. همچنین در صورت تثبیت شاخص بورس در بالاتر از حدود ذکر شده، احتمالا در مرحله اول به راحتی می توان سقف 2.5 میلیون اردیبهشت را بازیابی کرد و پس از آن می تواند به اهداف 3 میلیون و 3.6 میلیون واحدی برسد که یک بنیادی مهم است. سطح برای بازار برای نزدیک شدن به همه این مسائل در حالی که وعده های همتی محقق می شود اشاره می شود. در غیر این صورت، اگر انتظارات اهالی بازار برآورده نشود، بورس به سرعت وارد فاز رکود عمیق می شود.
منبع: دنیای اقتصاد
