بورس اوراق بهادار تهران این روزها درگیر رکود تاریخی و بی سابقه ای است. رکود اقتصادی که همچنان با فشار مداوم فروش ، خروج مداوم از نقدینگی واقعی و ارزش پایین معاملات ، فضای سرمایه گذاری را به فروش می رساند. کارشناسان بازار سرمایه ، با اشاره به ناکارآمدی پشتیبانی متعارف و سیاست های غیر متخصص ، معتقدند که بدون شفافیت کامل و تدوین استراتژی های اصولی ، اعتماد به نفس به بازار از بین نمی رود.
مسعود مهدیان ، کارشناس بازار سرمایه ، از رکود عمیق در بورس اوراق بهادار تهران خبر داد و گفت که بورس اوراق بهادار در چند روز گذشته تجارت خود را با فروش سنگین آغاز کرد. این بار البته با حجم کمتری و با خروج مداوم پول واقعی از بازار. همچنین ، ارزش معاملات هماتی نشان دهنده رکود عمیق در بازار سرمایه است. کاهش قیمت ها و کاهش در کل شاخص پایان روز بود. آشفتگی اقتصادی این کشور ، که در اوج ناامیدی و عدم چشم انداز روشن است ، بازتابی از روز ناخوشایند بورس تهران است. اقدامات انجام شده توسط بازاریاب و همچنین صندوق ادغام بازار کارآمد نبوده و نتوانسته است تعادل بازار گمشده را بازیابی کند. وی افزود: پشتیبانی و سیاست های اتخاذ شده باید اصولگرا ، متخصص و مداوم باشد. “
در این میان ، نباید از نقش تصمیمات غیرشوری در وضعیت فعلی بورس اوراق بهادار غافل شد. یکی از نمونه های اخیر ، تصمیم در مورد ارزش ضمانت های صندوق اهرم است. تصمیمی که خود موج جدیدی از فشار فروش را به بازار تحمیل می کند. در چنین شرایطی ، لازم است که تصمیم گیرندگان تصمیم بگیرند که برای جلوگیری از چنین سیاست هایی به اقدامات منطقی و منطقی فکر کنند ، زیرا در این فضای شکننده ، هر تصمیم نامحدود می تواند باعث ضربه سنگین تری به بازار آسیب دیده شود.
با این حال ، به دنبال افت شدید شاخص کلی در روزهای اخیر و اخبار دیروز در مورد صدور مقالات فرعی و همچنین ورود نقدینگی بانک ها به بازار سرمایه ، انتظار می رود اگر ثبات نسبی شرایط سیاسی تثبیت شود ، بازار در روزهای آینده قادر به دستیابی به تعادل نسبی خواهد بود و فشار فروش را اندکی کاهش می دهد. با این وجود باید تأکید کرد که شرط اساسی برای تغییر روند و بازگشت اعتماد ، که بدون شک پیوند از دست رفته این روزهای بورس تهران است ، پشتیبانی مداوم ، هدفمند و واقعی از بازاریابان است. این موسسات باید از ابزارهای خود برای بازسازی اعتماد از دست رفته ، ایجاد انگیزه در سهامداران و سرمایه گذاران و همچنین تهیه یک تخت امن و جذاب برای جذب سرگردان و نقدینگی پارک استفاده کنند.
نیاز فوری اقتصاد برای سرمایه گذاری
مهدی کریمی ، یک کارشناس بازار سرمایه ، وضعیت فعلی را ارزیابی کرد و گفت: یکی از مهمترین مشکلات اقتصاد عدم سرمایه گذاری است. نیاز کشور به سرمایه گذاری آشکار است. شواهد بی شماری ، از جمله مشکلات زیرساختی در مناطقی مانند برق ، گاز و سایر بخش های تولید ، به وضوح نشان می دهد که سرمایه گذاری های جدید نیاز فوری برای جابجایی اقتصاد است. در چنین شرایطی ، وظیفه دولت و حاکمیت ارائه اعتماد به نفس برای سرمایه گذاران است. اعتماد به نفس که می تواند پایه و اساس جذب سرمایه باشد. با این حال ، پس از تحمیل دو روزه ایران -اسرائیل ، سرمایه گذاران خرد با خطرات سیاسی تشدید شدند. در نتیجه ، رفتار منطقی آنها تمایل دارد برخی از سرمایه های خود را از بازار خارج کند و این باعث کاهش قیمت ها شده است. در چنین محیطی ، انتظار نمی رود که از سرمایه گذار میکرو با وجود این حجم خطر ، دوباره سرمایه گذاری کند.
بر این اساس ، نهادهای مسئول ، از جمله دولت ، بانک مرکزی ، وزارت اقتصاد و حاکمیت حاکمیت ، باید یک برنامه واضح و عملیاتی برای حمایت از بازار داشته باشند. نه فقط برای حمایت از ارزش دارایی بلکه برای احیای فضای سرمایه گذاری. جریان سرمایه از بازار سرمایه ، اگر موجود نباشد ، به معنای ورود این وجوه به بازارهای جایگزین مانند بازارهای ارز ، طلا یا بانکی است. چنین انتقال به طور مستقیم منجر به کاهش سرمایه گذاری در بخش واقعی اقتصاد خواهد شد و رکود اقتصادی را عمیق تر می کند. نگاهی به نسبت های تاریخی قیمت به سود (P/E) ، قیمت فروش و همچنین ارزش دلار بازار سرمایه نشان می دهد که بازار در طبقه تاریخی آن است. بنابراین ، خرید با این قیمت ها ، به ویژه توسط سازمان های دولتی که در معرض خطر خطرات فردی نیستند ، نه تنها اشتباه است ، بلکه کاملاً صحیح ، منطقی و حتی مهم تلقی می شود.
مسئله مهم دیگر “مقدار جایگزینی” است. در حال حاضر ، بسیاری از شرکت های بزرگ بازار سرمایه با قیمت 5 تا 5 درصد از ارزش جایگزینی خود معامله می کنند. اگرچه این معیار ممکن است برای بازرگانان خرد تعیین کننده نباشد ، اما این یک شاخص اصلی برای سرمایه گذاران بزرگ و دولت است. هنگامی که قیمت ها از ارزش جایگزینی پایین تر است ، آنها این پیام را بیان می کنند که سرمایه گذاری در بخش تولید فاقد توجیه اقتصادی است ، در حالی که کشور در موقعیتی قرار دارد که نیاز به سرمایه گذاری دارد.
به همین دلیل ، خرید در چنین شرایطی به معنای ورود به قیمت تاریخی است و می تواند در بازیابی اعتماد به نفس سرمایه گذاران خرد مؤثر باشد. کارشناس بازار سرمایه حمایت از مؤسسات اقتصادی برای بورس اوراق بهادار را مورد بررسی قرار داد و گفت: “پشتیبانی فعلی روشی کاملاً اشتباه است.” دلیل آن را می توان در سه کلمه خلاصه کرد: شفافیت ، شفافیت و شفافیت. در حال حاضر ، پشتیبانی ارائه شده از طریق صندوق توسعه و صندوق تثبیت بازار شفافیت ندارد. نه معاملات این وجوه مشخص نیست ، و همچنین مشخص نیست که چه نمادهایی خریداری شده یا فروخته می شوند ، و حتی وقتی این وجوه در درصد نماد قرار دارند ، هنوز هیچ اطلاعاتی در دسترس نیست. بعد از سالها ، ما هنوز نمی دانیم چه نمادی در این نمونه کارها. از این بدتر ، حتی میزان سرمایه در صندوق ادغام بازار مشخص نیست.
این فضای غیر شفاف نه تنها راه انتقاد را هموار کرده است ، بلکه احتمال فساد را نیز افزایش داده است. در صورت ارائه پشتیبانی از بازار ، براساس اصول واضح و نظارتی باید کاملاً شفاف باشد. باید مشخص شود که چرا یک نماد پشتیبانی می شود و دیگری دیگری نیست. بدون این سطح شفافیت ، نه شرکت کنندگان در بازار راضی نخواهند شد و نه اعتماد به نفس به سیاست گذاران. بنابراین ، اولین قدم در راه پشتیبانی مؤثر در بازار ، روشن کردن کامل عملکرد صندوق های توسعه و ادغام است: از معاملات گرفته تا ترکیب دارایی ها ، همه باید در دسترس عموم قرار گیرد. در پایان ، اگر به چشم انداز بازار نگاه کنیم ، باید گفت که بازار با قیمت ارزان است. اما به دلیل خطرات سیاسی ، سرمایه گذاران خرد نباید خطر زیادی داشته باشند.
بر این اساس ، توصیه نمی شود بیش از 5 ٪ از نمونه کارها به سهام اختصاص یابد. حتی در همان سطح سرمایه گذاری ، ما باید به نمادهایی برویم که ترجیحاً پول نقد بپردازند و پایه و اساس مناسبی داشته باشند. در میان صنایع مختلف ، گروه هایی مانند سیمان ، برق و نیروگاه ها ، پالایش ، لبنیات ، کشاورزی ، داروسازی و برخی از صنایع غذایی گزینه هایی هستند که در حال حاضر در شکل خوبی هستند و می توانند در سبد سرمایه گذاری در نظر گرفته شوند.
منبع: دنیای اقتصاد
