میهن تجارت- معاملات تالار شیشه ای در آخرین روز معاملاتی هفته با وجود جو متلاطم به نفع خریداران به پایان رسید و این گروه توانست با غلبه بر فشار عرضه، شاخص های اصلی بازار را در محدوده مثبت تثبیت کند.
در این بین، شاخص متعادل و فرابورس بار دیگر تصویر واضح تری از تحرکات داخلی بازار ارائه کرد و عملکرد بسیار قوی تری نسبت به شاخص کل به ثبت رساند. این در حالی است که در نتایج هفتگی شاخص کل علیرغم نوسانات دوره ای، همچنان بازدهی قابل قبولی از خود بر جای گذاشته و نشان می دهد که جریان نقدینگی در کل هفته تمایل بیشتری به سمت سهام بزرگ داشته است.
در میانه بازار دیروز تقابل بین خریداران و فروشندگان به اوج خود رسید; به گونه ای که نسبت تقاضا و عرضه روی تابلو برای لحظه ای دقیقاً 50-50 بود و هیچ یک از طرفین نتوانستند برتری محسوسی نسبت به دیگری کسب کنند. این وضعیت نشان از احتیاط معامله گران و انتظار بازار برای روشن شدن چشم انداز سیاسی و اقتصادی داشت. اما در نیمه دوم معاملات، کارت به عقب برگشت و مثبت های متوالی در نمادهای بزرگ و متوسط وارد جریان معاملات شد. این امر به تدریج وزن تقاضا را افزایش داد و موجی از پوشش سبز را در سطح تابلو ایجاد کرد. به طوری که در دقایق پایانی سهم نمادهای مثبت به 62 درصد رسید و چهره کلی بازار رنگ یکدست و امیدوارکننده تری به خود گرفت.
رشد تدریجی تقاضا در پایان معاملات، علاوه بر حمایت مشاهده شده در برخی گروه ها، حاکی از خوش بین بودن برخی سرمایه گذاران به حفظ موقعیت های خرید کوتاه مدت است. از سوی دیگر، افزایش تعداد نمادهای مثبت در نیمه دوم بازار، نشان از تغییر ذهنیت خرده فروشان نسبت به چشم انداز کوتاه مدت شاخص ها دارد. تغییری که در صورت همراه شدن با حجم معاملات قابل قبول در روزهای آتی می تواند به تثبیت روند صعودی برخی صنایع منجر شود.
نماگر اصلی بورس در پایان معاملات دیروز با رشد 0.24 درصدی و کمتر از سایر نماگرها در رقم 3.167 هزار واحد تثبیت شد. حرکت ملایم شاخص کل نشان داد که بخش زیادی از معاملات در نمادهای عمده تحت کنترل عرضه های موقت بوده و اگرچه جریان نقدینگی به سمت این نمادها قطع نشده است، اما شتاب کافی برای جهش های قوی وجود ندارد.
از سوی دیگر شاخص متوازن که بیانگر وضعیت کلی شرکت های کوچکتر است عملکرد بهتری داشته و با 0.29 درصد افزایش وارد محدوده 923 هزار واحدی شد. این رشد اگرچه چندان چشمگیر نبود اما نوعی تعادل در تقاضای بازار ایجاد کرد و نشان داد که بدنه اصلی بازار برخلاف نمادهای شاخص ساز همچنان از حمایت نسبی برخوردار است.
بیشتر بخوانید: بی تفاوتی بازارهای مالی به اخبار سیاسی; دلار و بورس در رکود هستند/ پناهگاه امن سرمایه گذاران در شرایط پرخطر کدام بازار است؟
شاخص کل فرابورس اما در همه شاخص های بازار پیشرو بود و با رشد 0.47 درصدی حرکت جدی تری را تجربه کرد. این برتری میتواند به دلیل بهبود تقاضا در گروههای کوچکتر و متوسط فرابورس یا بازگشت توجه معاملهگران به برخی از صنایعی باشد که در هفتههای اخیر کمتر مورد استقبال قرار گرفتهاند.
در مجموع در هفته پایانی آبان ماه، عملکرد شاخص ها هفته ای مثبت، اما ضعیف را نشان داد. شاخص کل بورس و شاخص همگن هر دو رشد 2.22 درصدی را ثبت کردند. هماهنگی ای که در هفته های گذشته کمتر مشاهده شد و می تواند نشانه ای از رفتار متعادل تر جریان پول در بازار باشد. شاخص کل فرابورس نیز با بازدهی 2.06 درصدی عملکرد مطلوبی داشت و از موج کلی صعودی بازار متضرر نشد.
ارزش معاملات بازار در روز چهارشنبه به 7300 میلیارد تومان رسید که نسبت به روز سه شنبه 2 درصد رشد نشان داد. این افزایش حجم معاملات در کنار رشد کند شاخص ها حاکی از تقویت نسبی تقاضا است. اگرچه تقاضا قوی نیست، اما نشانه بازگشت تدریجی اعتماد کوتاه مدت به بازار سهام تلقی می شود. ورود پول واقعی روز چهارشنبه حدود 55 میلیارد تومان بود; رقمی نه چندان بزرگ، اما از نظر تغییر جهت پول های کوچک مثبت.
با این حال، آمار هفتگی تصویر متفاوتی را نشان می دهد. ارزش معاملات در پایان هفته با کاهش محسوسی روبرو شد. به گونه ای که میانگین هفتگی ارزش معاملات به 7732 میلیارد تومان رسید که حاکی از افت 17 درصدی نسبت به هفته قبل است. این افت نشان می دهد که بخش قابل توجهی از معامله گران همچنان محتاطانه عمل می کنند و ورود به بازار را به تعویق انداخته اند.
با وجود این کاهش ارزش معاملات، بازار در شاخص خالص تغییر مالکیت هفتگی عملکرد مثبتی از خود برجای گذاشت و 396 میلیارد تومان ورودی پول واقعی را به ثبت رساند. اتفاقی که می توان آن را از نکات مثبت هفته دانست. این ورود پول در شرایطی که ارزش معاملات کاهش یافته است، بیانگر آن است که بخش خاصی از صنایع همچنان مقصد جذابی برای سرمایههای کوچک هستند و در صورت بهبود متغیرهای کلان، امکان ادامه ورود پول وجود دارد.
ارزش سفارشات خرید که طی روزهای گذشته حتی در شرایطی که بازار با خروج پول واقعی مواجه بود، روندی مثبت و باثبات را دنبال کرد، توانست جایگاه برتر خود را در معاملات دیروز حفظ کند و با ثبت 1400 میلیارد تومان، بار دیگر نشان می دهد که بخش مهمی از معامله گران همچنان در سمت تقاضا فعال هستند.
این رقم تقریباً دو و نیم برابر ارزش سفارشات فروش بود که در محدوده 576 میلیارد تومان قرار گرفت. این تفاوت بازتاب برتری نسبی انتظارات مثبت در کوتاه مدت و افزایش تمایل به خرید در بخش های خاصی از بازار است. روند مشابهی در بخش صف مشاهده شد. ارزش صف های خرید در پایان روز به 929 میلیارد تومان رسید; رقمی که نسبت به میانگین هفته های گذشته سطح قابل توجهی محسوب می شود.
تعداد نمادهای دارای صف خرید که از اواسط بازار به تدریج در حال افزایش بودند، در نهایت در دقایق پایانی به 136 نماد رسید و نشان داد که اعتماد خریداران در سطح وسیع تری از نمادها شکل گرفته است. از سوی دیگر ارزش صف های فروش تنها 211 میلیارد تومان بود و 53 نماد روز خود را با صف های فروش به پایان رساندند. نکته مثبت اما حضور گسترده خریداران در جذب صف بود. به طوری که 82 نماد توانستند از صف فروش خارج شده و معاملات خود را در محدوده خرید به پایان برسانند. این تغییر قابل توجه بین عرضه و تقاضا، سیگنال مهمی از بهبود رفتار نقدینگی در بازار و افزایش جسارت خریداران است.
تصویر واضحی از ورود و خروج پول در عملکرد گروه ها به چشم می خورد. بیشترین ورود پول واقعی در روز گذشته با 99 میلیارد تومان به گروه محصولات شیمیایی اختصاص داشت؛ گروهی که در روزهای اخیر در محدوده های حمایتی مورد توجه قرار گرفته و حالا دوباره به مقصد بخشی از نقدینگی فعال بازار تبدیل شده است. پس از آن گروه معدنی سنگ فلزی با 83 میلیارد تومان در رتبه دوم قرار گرفت. این گروه متاثر از تحولات جهانی و انتظار برای بهبود قیمت کالاها بار دیگر مورد توجه معامله گران قرار گرفته است.
گروه دارویی با ورود 44 میلیارد تومانی در فهرست گروه های جذاب قرار گرفته و طی هفته گذشته روند نسبتاً ثابتی در جذب نقدینگی نشان داده است. علاوه بر این گروه ها، شرکت های سیمانی نیز عملکرد خوبی در جذب پول داشتند و توانستند بخشی از نقدینگی خروجی هفته های گذشته را جبران کنند.
در طرف مقابل، برخی گروه ها همچنان تحت فشار فروش بودند. فلزات اساسی که تقریبا در اکثر روزهای هفته در مدار منفی معامله می شدند، با برداشت 59 میلیارد تومانی در صدر گروه های برداشت پول قرار گرفتند. مشکلی که می تواند به فضای پایین قیمت جهانی و کاهش انگیزه معامله گران مربوط باشد. پس از آن گروه فرآورده های نفتی (پالایشگاه ها) با 41 میلیارد تومان خروج پول و گروه کامپیوتر با 18 میلیارد تومان در رتبه های بعدی قرار گرفتند و نشان دادند که روند نقدینگی همچنان به نفع گروه های منتخب است و نه کل بازار.
در بخش وجوه، توزیع ورود و خروج پول تصویری قابل تحلیل ایجاد کرد. صندوقهای طلایی با بالاترین میزان جذب نقدینگی، بار دیگر به عنوان مکانی امن برای سرمایهگذاری در دورههای عدم اطمینان شناخته شدند. رفتاری که در هفته های پر نوسان بازار دور از انتظار نیست. از سوی دیگر صندوق های بورسی با 64 میلیارد تومان بیشترین برداشت را تجربه کردند که نشان می دهد برخی سرمایه گذاران ترجیح داده اند از ریسک سهام دور بمانند و به سمت طلا یا ابزارهای با درآمد ثابت متمایل شوند.
بورس در مرحله تثبیت تاکتیکی است
کامل ابراهیمیان، تحلیلگر ارشد بازار سرمایه در ارزیابی شرایط این روزهای بورس گفت: بورس اکنون در مرحله تثبیت تاکتیکی است؛ دوره ای که بیش از هر چیز به هضم سود حاصل از رالی دو ماه اخیر شباهت دارد و این وضعیت نشان دهنده تعادل ظریف بین فزاینده فشارهای خوش بینانه بالقوه کلان اقتصادی و خوش بینانه بالقوه اقتصاد کلان است.
بیشتر بخوانید: ریشه بازی نابرابر بورس و دلار چیست؟
وی درباره ریسک های کلان تاثیرگذار بر بازار توضیح داد: چندین سیگنال هشدار دهنده چشم انداز فعلی را تحت الشعاع قرار می دهد، گزارش های رسمی حاکی از انحراف محسوس از اهداف برنامه های توسعه است و این موضوع حاکی از اصطکاک موتور رشد اقتصادی است و در عین حال تشدید تراز منفی تجاری و فشار بر ذخایر ارزی، خود را نشان داده است که ریسک نرخ ارز را در سیستم افزایش داده است. شرکت های واردات محور بوده و در برآورد سودآوری خود با عدم قطعیت مواجه شده اند.
ابراهیمیان مهم ترین چالش بازار را سیاست های پولی دانست و ادامه داد: فضای انقباضی پولی همچنان مانع اصلی بازار سهام است و نوسان نرخ سود موثر در محدوده 40 درصد و ثبت سقف های جدید بازدهی اوراق خزانه – که اکنون از 37 درصد گذشته است- باعث شده است که این وضعیت با افزایش قیمت های فرصت سرمایه گذاری مواجه شود. هزینه تامین مالی شرکت ها را بالا می برد و بر حاشیه سود فشار می آورد و از سوی دیگر جذابیت ابزارهای با درآمد ثابت را به عنوان پناهگاه امن سرمایه تقویت می کند و منجر به خروج نقدینگی از بورس می شود.
وی با تاکید بر اینکه بازار کاملاً بی دفاع نیست، افزود: در کنار این چالش ها، عوامل حمایتی نیز فعال هستند و بهبود قیمت های جهانی به ویژه در بخش فلزات می تواند موجب رونق درآمدهای صادراتی و کیفیت گزارش های فصلی شرکت ها شود و همچنین زمزمه های مثبت در حوزه دیپلماسی بین المللی این امید را ایجاد کرده است که از نظر ژئوپلیتیکی زمینه بازنگری ریسک را کاهش داده و زمینه بازنگری ریسک را فراهم می کند.
به گفته این تحلیلگر، رفتار متعادل بازار در این هفته نیز ناشی از این عوامل است: تمرکز سرمایه گذاران بر ارزش گذاری بنیادی و نسبت های P/E جذاب آینده نگر به ویژه در صنایع پالایشی، سیمان و داروسازی نشان می دهد که تحلیل از پایین به بالا همچنان قادر به کشف فرصت های سرمایه گذاری است.
ابراهیمیان درباره چشمانداز بازار توضیح داد: جهتگیری بازار به دو متغیر اصلی بستگی دارد، گزارشهای عملکرد ماهانه شرکتها در کوتاهمدت نقش دماسنج برای سنجش سلامت عملیات و اثربخشی آنها در برابر چالشهای کلان را ایفا میکند و در میانمدت لایحه بودجه سال آینده مهمترین اتفاقی است که میتواند نقشه راه اقتصاد، سیاستهای مالی و صنایع نفتی مانند کل نرخ ارز را تغییر دهد. جهت سرمایه گذاری
وی با اشاره به شرایط شکننده فعلی در پایان گفت: بازار در حال حاضر در تعادل ظریفی قرار دارد و منتظر سیگنال های واضح تری برای تعیین روند آینده است. با این حال، در غیاب ریسک سیستماتیک خاص، بازار سهام این پتانسیل را دارد که در یک افق یک ساله از سایر بازارها پیشی بگیرد.”
منبع: دنیای اقتصاد
