اقتصاد 24; میناسادات حسینی- در هفته ای که گذشت، بازار سهام همگام با سایر بازارهای مالی حرکت کرد و شاهد رشد شاخص ها بود.
بازار سرمایه در آخرین روز کاری هفته رشد کرد؛ به طوری که شاخص کل با 39 هزار واحد افزایش به رقم 3 میلیون و 379 هزار واحد رسید. این شرایط در حال حاضر باعث نگرانی سهامداران از احتمال سقوط شدید در بازار سرمایه شده است. اما آیا این یک خطر جدی است؟
ناتوانی دولت در مداخله جدی در بورس
فردین آقابزوری کارشناس بازار سرمایه در گفتگو با اقتصاد 24 در پاسخ به سوالی مبنی بر اینکه آیا حمایت های دولت باعث شکل گیری وضعیت فعلی بورس شده است؟ وی بیان کرد: من به این موضوع اعتقادی ندارم، زیرا حتی زمانی که دولت با جدیت و مجدانه تلاش کرد تا وضعیت بورس را از مازاد عرضه یا مازاد تقاضا متعادل کند، معمولاً نمی توانست این کار را انجام دهد.
وی ادامه داد: البته ما که مخالف قیمت گذاری و اقتصاد دستوری هستیم نباید انتظار داشته باشیم که دولت در هیچ زمینه ای دخالت کند.
سهامداران نگران سقوط بورس نباشند
این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به جزئیات افزایش شاخص کل و هم وزن از ابتدای سال تاکنون، گفت: شاخص کل بورس از ابتدای سال جاری تا 21 آذرماه 24 درصد، شاخص هم وزن 22 درصد و شاخص آزاد شناور 26 درصد افزایش داشته است.
به گفته آقا بزرگی، این افزایش از یک سو نشان می دهد که عملکرد بورس طی سال جاری چشمگیر نبوده و از سوی دیگر نشان می دهد که با معیارهایی مانند کاهش ارزش دلاری بازار و افت نسبت P/E نسبت به سال های گذشته، به ویژه در سال 1398 که این نسبت به کمتر از 8 رسیده و اکنون به کمتر از 8 رسیده است، سطح فعلی ارزش بازار سرمایه همچنان قابل قبول است. بر این اساس شاخص 3 میلیون و 400 هزار واحدی جهش قابل توجهی محسوب نمی شود و نمی تواند نگرانی جدی در خصوص وقوع ریسک برای سرمایه گذاران ایجاد کند.
افزایش درآمد شرکت های صادراتی به دلیل کاهش ارزش ریال
این کارشناس بازار سرمایه در خصوص دلایل رشد شاخص بورس در شرایط کنونی گفت: با وجود تهدیدات موجود به ویژه در خصوص مسائل ژئوپلیتیکی و نظامی و احتمال وقوع مجدد جنگ، متغیرهای اقتصادی به استثنای برخی از صنایع و شرکت ها مانند گروه پالایشی در گزارش های شش ماهه نسبت به مدت مشابه سال گذشته واقعاً وضعیت قابل توجهی دارند.
آقا بزرگی افزود: می توان نتیجه گرفت که با وجود کاهش حاشیه سود و عملیات اکثر شرکت های بورسی، قدر مطلق سود اکثر شرکت ها نسبت به دوره قبل در حال افزایش است. بنابراین، اگرچه حاشیه سود کاهش یافته است. اما سود در حال افزایش است. این نشان می دهد که نمی توانیم بازار سهام را جدا از تورم و نقدینگی گسترده در اقتصاد یا سایر مولفه های اقتصادی ببینیم.
به گفته وی، بورس متاثر از تورم است. وقتی درآمد حاصل از فروش شرکت ها افزایش می یابد، به این معنا نیست که وضعیت آنها در حال بهبود است. بلکه گاهی کاهش ارزش ریال در قالب افزایش درآمد حاصل از فروش شرکت ها و صنایع خود را نشان خواهد داد.
سیر سینوسی بورس ادامه دارد
این کارشناس بازار سرمایه درباره پیش بینی بورس گفت: در شرایطی که قابلیت پیش بینی; چه در مسائل سیاسی و چه اقتصادی، به حداقل رسیده یا بسیار مشکل شده است، هر چه پیش بینی می کنیم، به نظر من حدس هایی است که کمتر بر اساس آن تکیه می کنند.
آقا بزرگی افزود: به هر حال پیش بینی این است که با فرض ثبات شرایط فعلی تا پایان سال جاری وضعیت رو به رشدی در بورس داشته باشیم. البته اگر جنگ نباشد، درگیری ها افزایش نمی یابد و متغیرهای اقتصادی تغییرات اساسی، مشهود و قابل توجهی نخواهند داشت.
وی تاکید کرد: البته این پیش بینی به معنای ادامه روند مثبت بورس نیست، بلکه این سیر سینوسی اما با روند مثبت قابل پیش بینی است.
سازمان بورس نباید وارد انتشار اوراق بدهی شود
این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به لایحه لایحه بودجه 1405 در مجلس گفت: در سال گذشته 900 مورد عدم تعهد داشتیم و متاسفانه در بودجه 1405 نیز وجود خواهد داشت. در روزهای آینده جزئیات کامل لایحه بودجه رونمایی خواهد شد. با توجه به افزایش دامنه تحریم ها در سطح بین المللی، قطعا شاهد راهکارها و مواردی در بودجه خواهیم بود که برای مردم خوشایند نخواهد بود. به عنوان مثال افزایش سطح عمومی مالیات، راهکارهای افزایش درآمدهای دولت برای جبران یا افزایش نقل و انتقال دارایی های مالی، انتشار اوراق قرضه و ….
بیشتر بخوانید: سایه سنگین ریسک های سیستماتیک بر بازار سرمایه
آقا بزرگی افزود: هیچ سازمان و نهادی نباید به وظیفه خود در رابطه با انحراف از اصل 44 قانون اساسی یعنی کمک به رشد دولت عمل کند. به عنوان مثال سازمان بورس به دلیل نیاز دولت به تامین نقدینگی که در حال حاضر 1400 همات دارد سازوکاری مانند اوراق بدهی را پیش بینی نکند چرا که نرخ موثر این اوراق بر بازار سرمایه اثر نامطلوبی خواهد داشت.
بازدهی 24 درصدی بورس از ابتدای سال
این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به رشد طبیعی شاخص کل و عدم ریزش آن گفت: جای نگرانی برای ریزش شاخص وجود ندارد.
آقا بزرگی خاطرنشان کرد: بازدهی بورس از ابتدای سال تا 21 آذر 24 درصد بوده است. این رقم کمتر از نرخ سود بلندمدت بانکی است. البته این پیش بینی بر این فرض است که شرایط فعلی باثبات است، یعنی نه جنگ و نه صلح و نابسامانی های اقتصادی که در شرایط فعلی در کشور ما وجود دارد.
