دلار بازار آزاد
در پاسخ به این سوال می توان موضوعات مختلفی را مطرح کرد اما به طور کلی می توان گفت که در صورت تداوم رشد دلار در بازار آزاد، بورس تهران مطمئناً تمامی متغیرهای منفی پیرامون خود را نادیده می گیرد و بر روی یک مسیر قرار می گیرد. مسیر صعودی بررسی تاریخچه بورس تهران نیز مؤید این موضوع است. مثلاً در آبان 1401 بورس اوراق بهادار تهران در یأس شدید بود. روند صعودی دلار در بازار آزاد از نیمه دوم سال 1401 آغاز شد و بورس تهران به دلیل ریسک های پیرامونی همچنان نسبت به افزایش قیمت دلار بی تفاوت بود اما از یک نقطه به بعد که قیمت افزایش قیمت دلار ادامه یافت، بازار سهام قابل مقایسه با این موضوع نشد و روند صعودی جدی بورس از ابتدای اسفند ماه همان سال آغاز شد و تا اواسط اردیبهشت ادامه داشت، بنابراین می توان گفت که در صورتی که رشد دلار در بازار آزاد ادامه یابد و قیمت دلار در سال آینده از محدوده 70 هزار تومان عبور کند، شاخص کل بورس به بیش از 2 میلیون و 500 هزار واحد خواهد رسید.
تجدید ارزیابی شرکت ها
همچنین در صورت عملیاتی شدن و اجرای جدی موضوع تجدید ارزیابی شرکت های بورسی در سال آینده، می توان از این گذر به بورس امیدوار بود. در حال حاضر بر اساس اصول حسابداری، دارایی های شرکت بر اساس بهای تمام شده تاریخی در ترازنامه ثبت می شود. فرض کنید 3 شرکت دارایی یکسان را در ترازنامه خود دارند و شرکت اول دارایی مذکور را 20 سال پیش خریداری کرده، شرکت دوم همان دارایی را 10 سال پیش خریداری کرده و شرکت سوم دارایی مذکور را در سال قبل خریداری کرده است. در این صورت ممکن است در ترازنامه شرکت اول 10 میلیون تومان، در ترازنامه شرکت دوم 100 میلیون تومان و در ترازنامه شرکت سوم یک میلیارد تومان باشد. استانداردهای بین المللی حسابداری بیان می کند که در کشوری با تورم مزمن و پایدار، مبنای قیمت تمام شده دارایی های شرکت در ترازنامه باعث می شود که صورت های مالی ویژگی های گزارشگری و تحلیلی خود را از دست بدهند و در این صورت برای حل این مشکل، دارایی های شرکت ها برطرف شود. باید بر اساس ارزش امروز در نظر گرفته شود تا تحلیل های ارائه شده و مفروضات در نظر گرفته شده در پیش بینی ها و ارزش گذاری آتی شرکت ها ارقام واقعی و همچنین نتایج منطقی را ارائه دهد.
بیشتر بخوانید: بازار سهام با رکود دلار معکوس می شود
نکته دیگری که فعالان بازار برای دفاع از ضرورت تجدید ارزیابی شرکت ها مطرح می کنند، دخالت های دولت در سود شرکت های بورسی است. در محافلی که تصمیمات مناسب سیاستی و اقتصادی اتخاذ می شود، عموماً به نسبت هایی مانند بازده دارایی ها (ROA) و بازده حقوق صاحبان سهام (ROE) اشاره می شود و برخی از تصمیمات مانند تعیین نرخ خوراک یا تعیین نرخ مالیات بر اساس روند است. و چشم انداز این نسبت ها اگر بر اساس این موارد یک اشتباه استراتژیک رخ دهد انجام می شود. در واقع سود خالص شرکت ها که کسر می شود رقم سود محقق شده ماه های اخیر است در صورتی که دارایی هایی که در مخرج این کسر قرار می گیرد به بهای تمام شده تاریخی ثبت می شود و مخرج کسر به دلیل تجدید ارزیابی دارایی ها است. . وصول نمی شود، کوچکتر از رقم واقعی گزارش می شود و در نتیجه نسبت بزرگتر از ارزش واقعی گزارش می شود و این موضوع دلایل انتقال اطلاعات نادرست از صورت های مالی شرکت های بورسی را فراهم می کند و امکان قانون گذاری های مختلف را فراهم می کند. نهادهایی برای تدوین قوانینی که مبتنی بر اطلاعات نادرست است. به دست آمده است
در واقع صورت های مالی مبهم ریسک ابهام را به شرکت اضافه می کند و این امر بازده مورد انتظار سرمایه گذاران را افزایش می دهد. در هر صورت می‌توان نتیجه گرفت که تورم مزمن در اقتصاد رنج‌زده و ضعیف ایران، ریسک سرمایه‌گذاری در کشور را افزایش داده و این امر باعث شده است که بازده مورد انتظار سرمایه‌گذاران از طبقات مختلف دارایی افزایش یابد. مشکلی که در سال های اخیر رخ داده این است که مدیران شرکت ها به سود حسابداری افتخار می کنند که در صورت بروز رسانی اقلام صورت های مالی و به خصوص ترازنامه شرکت ها، عملکرد واقعی مدیران در قالب سود واقعی شرکت ها در حال حاضر با توجه به اینکه دارایی های شرکت ها در ترازنامه به ارزش فعلی نیست، هزینه استهلاک کمتر در نظر گرفته شده و در نتیجه سود اسمی شرکت ها بیشتر از سود واقعی نمایش داده می شود، بنابراین می توان گفت قیمت دلار در بازار آزاد و افزایش ارزش شرکت ها از مهم ترین عوامل تاثیرگذار است. آنها در روند بازار در سال آینده هستند.
منبع: دنیای اقتصاد
