میهن تجارت- رفتار معامله گران نشان می دهد؛ روزهای باقی مانده تا پایان سال پس از رشد 5 درصدی هفته قبل باید با شناسایی سود توسط معامله گران همراه شود و شاهد افزایش عرضه در بازار باشیم. البته این موضوع از ابتدای اسفند ماه پیش بینی می شد اما اسفند 1402 مانند سال های گذشته نبود که بازار با تقویت تقاضا و آغاز روند صعودی همراه بود.
در این راستا اما دیروز معاملات این بازار اندکی فراز و نشیب را به دنبال داشت و تنها شاخص متعادل بورس توانست در مسیری صعودی حرکت کند. در این روز بار دیگر شاهد پیشی گرفتن از شاخص متعادل با تاثیر مشابه نمادها بر شاخص کل بورس بودیم. این امر در ماه های گذشته به دلیل ریسک پذیری زیاد گروه های بزرگ ریسک های اقتصادی و سیاسی بارها تکرار شده است. بررسی عملکرد شاخص متوازن از ابتدای سال تاکنون حاکی از آن است که شاخص مذکور در این مدت بازدهی 26.41 درصدی را در پرتفوی خود به ثبت رسانده است و این در حالی است که شاخص کل به رشد 10.37 درصدی محدود شده است.
این وضعیت نشان از چرخش محور خرید به سمت سهم های کوچکتر بازار و رشد قیمتی این نمادها دارد. وضعیتی که عمدتاً ناشی از عدم اطمینان از وضعیت سیاست های اقتصادی و فضای نامطمئن و ناپایدار اقتصادی است. بررسی های «دنیای اقتصادی» نیز نشان می دهد؛ از ابتدای سال تاکنون نرخ رشد قیمت نمادهای کوچکتر از نمادهای بزرگ بیشتر بوده است، اما همچنان به دلیل اینکه نمادهای کوچکتر وزن کمی در ارزش بازار دارند. این صنایع نقش اصلی را در تعیین جهت شاخص نداشتند.
چرا بورس غیرقابل تحلیل است؟
بیشتر بخوانید: عملکرد بازار سهام در هفته گذشته
در همین راستا امسال به دلیل تعدد سیاست های مبهم و غیرکارشناسی، بورس بارها با این مسائل مواجه شده است. با توجه به این موضوع در کنار «بازگشت دیرهنگام بازار به وضعیت عادی»، می توان متوجه شد که ریسک بورس نسبت به سایر بازارها بیشتر است، بنابراین رفتار محتاطانه معامله گران نیز نشان می دهد که سرمایه گذاران به خوبی از این موضوع آگاه هستند. وضعیت ورود و خروج پول به این بازار از ابتدای سال نیز موید همین موضوع است. هر زمان که بازار با تنش های مختلف خارجی مواجه می شود، سمت تقاضا به سرعت تضعیف می شود.
بر این اساس می توان گفت که نوسان شاخص در بورس با سرعت تغییر متغیرهای تاثیرگذار رابطه مستقیم دارد. حتی همین اهمیت باعث می شود که ارزش سهام با عوامل فوق الذکر به حاشیه برود. موضوع دیگری که نشان می دهد بازار چقدر با ریسک های مختلف گره خورده است. به وضعیت عملکرد گزارش شرکت ها اشاره دارد. گزارش های ماهانه و فصلی ابزارهایی هستند که می توانند سرمایه گذاران را برای ورود به بورس ترغیب کنند، اما با وجود انتشار گزارش های مثبت 11 ماهه، تلاش جدی برای ورود پول صورت نگرفت.
عملکرد شرکت های بورسی؛ در واقع این فرصت را برای سرمایه گذاران فراهم می کند که در انتخاب سهام با افق بازدهی مطلوب کمتر اشتباه کنند، اما شواهد حاکی از آن است که نوسانات شاخص برای سرمایه گذاران خرد که مهارت چندانی در معاملات ندارند از اهمیت ویژه ای برخوردار است. اگرچه محاسبات شاخص کل دارای ایراداتی است، اما با توجه به اینکه عملکرد شاخص کل نشان دهنده عملکرد شرکت های بزرگ است و نمی تواند وضعیت نمادهای کوچک و نوسانات این گروه ها را در معرض دید سهامداران قرار دهد، برخی از عوامل مثبت بازار در سایه نوسانات شاخص با چالش هایی مواجه است. شدنی است اما به طور کلی سلیقه مردم برای انتخاب نمادهای کوچک و بزرگ و بازدهی آنها می تواند سرمایه گذاران را به گروه های مختلف سوق دهد.
کاهش آماری
این روزها فعالان بورس در معرض موج جدیدی از اما و اگرها هستند که می تواند ابهامات موجود را به میزان قابل توجهی افزایش دهد، اما نزدیک شدن به فصل گرم مجامع بورس نیز می تواند جذابیت بورس را افزایش دهد. معمولاً سهامداران به تدریج به سمت سهام سود محور با DPS بالا تمایل دارند. این موضوع باعث می شود سهامداران از شرکت های بنیادی در فصل اوج مجامع استقبال کنند. در واقع کاهش قیمت ها می تواند ظرفیت های موجود در بازار را تقویت کند. البته این موضوع می تواند به احتیاط غالب فعالان بازار نیز منجر شود. اما آمار معاملات در اولین روز معاملاتی هفته چه چیزی را نشان داد؟
دیروز به دلیل اختلال در هسته معاملاتی فرابورس، دستیابی به داده های آماری این بازار عملا غیرممکن بود، اما آنچه از آمار بورس می توان استناد کرد، همگی حکایت از ضعف معاملات دارد. در این روز شاخص کل با افت 0.09 درصدی به رقم 2 میلیون و 163 هزار واحد رسید که البته شاخص متعادل وارد این مسیر نشد و با جهش 0.15 درصدی روی عدد 739 هزار و 771 واحد ایستاد، اما هر دو نماگر بازار فرابورس افت کردند. ارزش معاملات خرد (سهام و حق تقدم در بورس) نیز رقم 2 هزار و 727 میلیارد تومان را به ثبت رساند. خروج پول از بورس نیز در هفته اول غیرجذاب به رقم 65 میلیارد تومان رسید.
معاملات دیروز بورس تهران با افزایش فشار عرضه در برخی از نمادهای بورسی به ویژه نمادهای بزرگ آغاز شد، از سوی دیگر گروه های کوچکتر بورسی عملکرد بهتری داشتند و در راس تقاضای معامله گران قرار گرفتند. وضعیتی که باعث شد شاخص کل متعادل از قرمز فاصله گرفته و در مسیر صعودی قرار گیرد. بررسی معاملات روز شنبه نیز حاکی از شکل گیری تقاضا در نمادهای کوچکتر بازار است.
در این بین محصولات چوبی، شکر و نیروگاه ها به عنوان گروه های کوچک و پرتقاضا در بورس در صدر تقاضای بورس قرار داشتند و گروه هایی مانند معادن و فرآورده های نفتی با وجود شرایط مساعدی شرایط مساعدی را تجربه نکردند. روزهای قبل عدم توجه به این گروه ها را می توان ناشی از نوسانات عرضه و تقاضا در بازار دانست.
از سوی دیگر، گروه قندها که معمولاً با افزایش تقاضا در آستانه ماه مبارک رمضان همراه است. دیروز نیز جو مثبتی از تقاضا را تجربه کردند، اما صنایع کالایی هفته گذشته با فشار فروش از سوی معامله گران مواجه شدند. در آستانه آغاز سال جدید این سوال پیش می آید که با ورود به روزهای معاملاتی ابتدای سال، اقبال کدام صنایع بیشتر خواهد بود؟ در پاسخ به این سوال می توان گفت صنایعی که قرار است در ابتدای سال مجوز افزایش نرخ فروش محصولات خود را دریافت کنند، محدودیت ها و ریسک های کمتری دارند، اما در حال حاضر مسائل مختلفی وجود دارد که بر روانی تاثیرگذار است. فضای تالارشیشا
منبع: دنیای اقتصاد
